宏观金融早报：美欧数据向好且国内政策预期偏暖但希腊退欧风险犹存，期指多单谨慎持有期债买远抛近持有

宏观金融早报 2015年3月25日 星期三 美欧数据向好且国内政策预期偏暖但希腊退欧风险犹存，期指多单谨慎持有期债买远抛近持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美新屋销售、PMI等好于预期，一改此前数据偏弱态势，重新提振美经济持续复苏信心；鹰派联储官员布拉德表示欧央行QE或促使联储加息，地方联储研究称美元走强不会改变美联储加息时间，重新略微提振美联储提前加息预期；欧元区及德国PMI好于预期缓解欧经济通缩担忧，但路透称希腊现金或在4月20日耗尽，希腊退欧风险犹存。国内方面，汇丰制造业PMI创11个月新低料强化货币政策和财政政策宽松预期；央行逆回购利率再度调降10个基点等略微缓解月末流动性重新略微偏紧担忧；发改委密集调研备战稳增长，广东天津福建自贸区总体方案获批，楼市政策放松预期增强，政策面偏暖；两融余额继续攀升，A股上周新增开户数破记录，但沪港通净额显示海外资金获利了结流出。 ◼ 宏观今日提示。 15:45 法国 3月INSEE商业信心指数 99.0 99.0 17:00 德国 3月IFO商业景气指数 106.8 107.3 20:30 美国 2月耐用品订单(月率) +2.8% +0.4% 美国 2月扣除飞机非国防资本耐用品订单(月率) +0.5% +0.3% 美国 2月扣除国防的耐用品订单(月率) +2.9% 美国 2月扣除运输的耐用品订单(月率) -1.8% +0.3% 18:30 芝加哥联储主席埃文斯发表演说 3月26日 00:00 德国总理默克尔在柏林发表关于经济政策的讲话 02:30 美国财政部长雅各布·卢在参议院金融委员会听证会上发表证词 ◼ 交易策略 期指：宏观政策宽松预期增强，持续大涨后谨防获利盘冲击，期指多单谨慎持有。 期债：央行调低逆回购利率以及汇丰PMI并未引导收益率下行，但短期利空因素有限，期债不建议做空，卖TF06买T09持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑印度卢比 美元兑巴西雷亚尔 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.2054 1.0916 1.4843 119.74 0.7874 0 0 59.4452 6.2053 6.1398 1日涨跌幅 0.20% -0.26% -0.73% 0.05% -0.03% #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! -0.17% -0.08% 5日涨跌幅 -0.61% 0.78% -0.76% -0.41% 1.72% #DIV/0! #DIV/0! -3.73% -0.39% -0.26% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.24 1.88 -0.23 0.22 0 0 3.1031 3.4841 前一日读数 0.24 1.92 -0.23 0.19 0 0 3.1032 3.4933 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18011.14 4994.73 12005.69 5088.28 7019.68 19713.45 28161.72 880.28 51506.07 1日涨跌幅 -0.58% -0.32% 0.92% 0.67% -0.26% -0.21% -0.11% 2.46% -0.78% 5日涨跌幅 -0.36% 0.24% 0.70% 1.09% 1.07% 0.86% -1.61% 4.66% -0.04% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1191.5 55.11 47.51 215.53 1日涨跌幅 0.44% -1.45% 0.13% -0.11% 5日涨跌幅 3.86% -1.43% 6.38% 3.12% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国CPI符合预期，新屋销售创新高，预览版PMI攀升。在汽油价格反弹的帮助下，2月美国CPI增长较上月明显回升，创8个月新高。体现了美国潜在通胀的上行压力，美联储今年6月开始加息的可能性增加。美2月新屋销售年化总数53.9万户，远超预期的46.4万户，创七年新高。新屋销售环比增7.8%，同比大增25%。Markit 3月预览版PMI出人意料的从2月份的55.1攀升至55.3，创10月以来最高值。此前预期将小幅下滑。尽管出口增长放缓，但3月份新订单指数同样创5个月以来最快涨幅。 ◼ 美联储布拉德：欧央行QE或促使联储加息。布拉德称，欧洲央行每个月购买600亿欧元(约合655亿美元)债券的计划已为美国经济复苏提供了支持，并可能促使美联储自2006年以来首次加息。 ◼ 欧元区综合PMI好于预期。欧元区3月markit综合PMI数初值54.1，好于预期53.6，也高于前值53.3。是自2011年年初以来最高的一次，而且远高于50荣枯线，表明欧元区经济活动正在强劲扩张。德国制造业PMI数据显示，德国制造业活动正在以一年来最快速度扩大；法国的数据也显示经济状况连续两个月好转，主要得益于服务业的改善。 ◼ 英国2月通胀意外降至零，远不及预期。据英国国家统计局周二的数据显示，英国2月CPI降至0的水平，创纪录新低，低于预期的上升0.1%。 ◼ 希腊 4月20日或用尽现金。知情人士称，除非获得来自债权人的新一轮援助，不然希腊将于4月20日用尽现金。希腊政府正抓紧向欧洲债权人提交改革计划，以求获得新一轮融资，避免破产。索罗斯表示，希腊退欧的可能性为50%。这个国家很可能面临失败。 ◼ 汇丰制造业PMI初值意外大跌。汇丰3月中国制造业PMI初值跌至49.2，创11个月新低，远低于预期和前值。该指数重返50荣枯线之内，表明中国制造业在3月再度回到萎缩状态。经济下行压力依然存在。 ◼ 央行再降逆回购利率。继上周二央行主动调降7天期逆回购中标利率10个基点后，昨日再次下调10个基点。随着新开工项目的增多，企业对资金的需求也持续高企。因此，二季度初将是央行再次降准或降息的时间窗口。 ◼ 广东、天津、福建自贸区方案获批。中共中央政治局3月24日召开会议，审议通过广东、天津、福建自由贸易试验区总体方案、进一步深化上海自由贸易试验区改革开放方案。粤津闽自贸区以及上海自贸区扩展区的挂牌时间基本敲定，有望于3月31日挂牌。 ◼ A股上周新增开户数创纪录。牛市氛围刺激着国内外投资者正在“大踏步”入场，A股周开户数创下上轮牛市以来的新高。上周(3月16日至20日)，两市新增股票开户数113.92万户，环比增57.89%，并创下2007年5月来新高。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 主力合约成交量（右轴）主力合约收盘价(左轴）05000000010000000150000002000000025000000300000003500000040000000450000005000000020002200240026002800300032003400360038002015-1-52015-2-52015-3-5沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 3691.41 12801.2 3973.05 2683.65 3635.32 7765.89 2357.97 1日涨跌幅 0