宏观金融早报：美GDP不及预期且仍可能9月加息承压但国内政策偏暖，期指空单持有期债空单持有

宏观金融早报 2015年7月31日 星期五 2 美GDP不及预期且仍可能9月加息承压但国内政策偏暖，期指空单持有期债空单持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美一季度GDP上修但二季度GDP增速不及预期，经济复苏依旧温和，市场预期美联储9月加息概率仍为50%。国内方面，经济企稳预期犹存且猪通胀或再度来袭降低货币宽松预期，但央行逆回购维稳流动性，央行助理称将继续发挥差别准备金动态工具作用，政治局会议强调积极财政政策不变调，稳健货币政策松紧适度，研究推进西藏经济社会发展，发改委积极鼓励社会资本全面进入铁路领域，大额存单发行主体由9家扩至102家，改革预期和政策偏暖；监管层继续维稳市场，大股东继续增持和回购，有报道称三家基金疑发定制基金为1200亿国家队资金或借基入市，深交所调降交易手续费，不过资本外流担忧犹存，融资余额继续下滑，股市去杠杆仍未完成，前期抄底盘出货压力尚未完全释放。 ◼ 宏观今日提示。 14:00 德国 6 月实际零售销售 ( 月率 ) +0.5% +0.3% 17:00 欧元区 7 月调和消费者物价指数初值 ( 年率) +0.2% +0.2% 17:00 欧元区 6 月失业率 11.1% 11.1% 20:30 美国第二季度劳工成本指数 ( 季率 ) +0.7% +0.6% 20:30 美国 7 月芝加哥采购经理人指数 49.4 50.4 22:00 美国 7 月密歇根大学消费者信心指数终值 93.3 94.0 8月1日 09:00 中国 7 月官方制造业采购经理人指数 50.2 09:00 中国 7 月官方非制造业采购经理人指数 53.8 ◼ 交易策略 期指：政策偏暖，但量能维持低位且短期获利盘压力犹存，期指空单持有。 期债：债券收益率阶段性处于低位，银行配债意愿不高，期债空单持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.485 1.0932 1.5595 124.19 0.7292 6.2096 6.1165 1日涨跌幅 0.30% -0.42% -0.03% 0.18% 0.08% 0.01% 0.02% 5日涨跌幅 0.25% -0.44% 0.57% 0.32% 0.19% 0.00% -0.01% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.36 2.28 2.2318 3.4402 前一日读数 0.316 2.268 2.2388 3.4302 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17745.98 5128.79 11257.15 5046.42 6668.87 20522.83 27705.35 867.74 49897.4 1日涨跌幅 -0.03% 0.33% 0.40% 0.58% 0.57% 1.08% 0.51% 0.22% -0.69% 5日涨跌幅 1.01% 0.79% -0.80% -0.22% 1.35% -0.11% -1.45% 1.00% 1.32% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1087.5 53.31 48.52 204.72 1日涨跌幅 -0.25% -0.13% -0.55% -0.37% 5日涨跌幅 0.62% -2.40% 0.77% -0.16% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国二季度GDP小幅不及预期，一季度数据大幅上修。美国商务部数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值2.3%，预期2.5%，前值从-0.2%大幅上修至0.6%。美国二季度GDP平减指数初值2%，预期1.5%，前值0.0%。本次GDP数据存在两大看点。一是在经历了恶劣天气和西海岸罢工影响之后，美国经济在第二季度的表现是否有比较强劲的反弹。二是二季度的表现可能会验证第一季度GDP萎缩是否是真实情况。 ◼ 美国7月25日当周首次申请失业救济人数好于预期。美国7月25日当周首次申请失业救济人数26.7万，预期27.0万，前值25.5万。美国7月18日当周续请失业救济人数226.2万，预期220.5万，前值220.7万。同时公布的美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值2.2%，预期2.7%，前值2.1%。美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.3%，预期1.6%，前值0.8%。 ◼ IMF不考虑对希腊实施第三轮援助。IMF表示，因希腊债务规模太高，且过去执行改革不力，IMF不考虑对希腊实施第三轮援助。这意味着，尽管IMF仍会参加雅典的救援谈判，但至少在未来几个月内，将不会对希腊实施援助。IMF仍将在未来几周内“参与政策讨论”，以确保欧元区的新一轮救助与IMF认可的一致。 ◼ 中央政治局定调下半年经济工作。中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为上半年经济增长与预期目标相符，主要经济指标有所回升，结构调整继续推进，农业形势持续向好，发展活力有所增强。同时，经济下行压力依然较大，一些企业经营困难，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出。会议强调要保持宏观政策连续性和稳定性，坚持积极的财政政策不变调，稳健的货币政策要松紧适度，重点推进国企、财税、金融等体制机制改革。 ◼ 沪股通交易过户费收费标准8月1日调整。30日，中国结算网站公布自8月1日起，沪股通交易过户费收费标准由原“按成交股份面值的0.6％。元人民币计收（双向收取）”修改为“按成交金额0.02％。元人民币计收（双向收取）”。沪港通其他登记结算收费安排及标准维持不变。 ◼ 国家队援军何止1200亿定制基金，场外系统2000亿整装待发。今日，证金公司申购公募基金有了最新进展：南方基金、招商基金、易方达基金分别发布了三只新基金的招募说明书，这三只基金都将认购日期限定在7月31日一天。 另据多家券商机构部人士预计，等待外接系统备案的理财产品规模已达2000亿左右，一旦部分理财产品的外接系统通过协会评估认证并获准入市，将成为市场又一生力军。 ◼ 保监会再喊话险资：近期勿净卖出。保险资金短期未有大幅撤离迹象，且保监会本周再度喊话险资，近期尽可能不要净卖出权益类投资品种，且每个交易日都要上报相关数据。 保监会曾给出的官方统计数据显示，自股市大幅波动开始至7月8日，保险机构持续净买入股票和股票型基金，股票累计净买入574.2亿元，股票型基金累计净买入548.42亿 期市有风险 入市须谨慎 4 元，合计净买入1122.62亿元。 三、国内股市期现市场概况 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证500 中小板指 创业板指 最新收盘价 3705.77 12395.92 3815.41 2467.37 7800.58 8306.54 2561.19 1日涨跌幅 -2.20% -3.33% -2.93% -2.53% -2.77% -3.54% -4.93% 5日涨跌幅 -10.14% -9.88% -10.24% -11.59% -8.79% -10.30% -13.71% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3815.41 3653.8 3589.8 3543.6 3528.4 1日涨跌幅 -2.93% -2.69% -2.83% -3.08% -3.78% 5日涨跌幅 -10.24% -12.67% -13.34% -13.79% -14.44% 收盘升贴水 -161.61 -225.61 -271.81 -287.01 上证50 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 2467.37 2410.4 2372.6 2348 2349.4 1日涨跌幅 -2.53% -2.03% -2.33% -2