宏观金融早报：美四季度GDP不及预期但国内政策偏暖，期指剩余多单谨慎持有期债不做多

宏观金融早报 2015年3月30日 星期一 美四季度GDP不及预期但国内政策偏暖，期指剩余多单谨慎持有期债不做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美国四季度GDP不及预期，美联储主席耶伦表示依旧可能今年加息但加息前须看到通胀有信心达到2%；也门局势暂未进一步恶化，伊朗谈判或有进展，纽原油周五暴跌5%。国内方面，周小川行长表示必须警惕通缩风险，货币政策有余地不一定需用量宽，或缓解季末因素、月初补缴存准对流动性的抑制；一带一路行动方案出炉，沿线投资热潮将现且推动对外贸易；《经济观察报》获悉央行正测评将下调二套房首付比例的政策，两部委出台楼市新政，利于缓解楼市下行压力和促进房企转型；证监会对31家因涉嫌信息披露违法违规的上市公司立案调查，年内第四批IPO批文下发在即，料压制股市乐观情绪。 ◼ 宏观今日提示。 14:00 德国 2月实际零售销售月率(3/30-4/2日）2.90% -1.00% 16:30 英国 2月M4货币供应月率 -0.80% 16:30 英国 2月央行抵押贷款许可 6.1 6.18 16:30 英国 2月央行消费信贷 8 9 17:00 欧元区3月经济景气指数 102.1 103 20:00 德国 3月CPI年率初值 0.10% 0.20% 20:30 美国 2月核心PCE物价指数年率 1.30% 1.30% 20:30 美国 2月个人收入月率 0.30% 0.30% 22:00 美国 2月成屋签约销售指数月率 1.70% 中东战事进展 ◼ 交易策略 期指：一带一路等政策积极，但证监会调查31家公司违法违规行为，期指剩余多单谨慎持有。 期债：央行对债务置换和通缩风险表示研究关注与警惕，市场预期略微改善，但短期债供压力仍大，且中长债目前不具备超配价值，建议不做多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.4193 1.0874 1.4849 119.21 0.7825 57.3879 6.2124 6.1375 1日涨跌幅 -0.06% 0.17% 0.18% -0.08% -0.96% -1.67% 0.07% 0.04% 5日涨跌幅 0.36% -0.48% -0.51% -0.47% -1.60% 0.01% -0.08% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.27 1.95 0 0 0 0 3.1833 3.5678 前一日读数 0.28 2.01 -0.24 0.22 0.02 0.328 3.1483 3.544 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17678.23 4863.36 11843.68 5006.35 6895.33 19471.12 27457.58 868.62 50579.85 1日涨跌幅 0.19% 0.57% 0.21% 0.55% -0.58% -0.95% 0.00% -1.40% -0.96% 5日涨跌幅 -2.23% -2.39% -0.23% -0.40% -2.60% -2.37% -2.60% -0.31% -3.49% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1203.15 59.19 51.43 215.16 1日涨跌幅 -0.62% -100.00% -100.00% -1.97% 5日涨跌幅 0.80% -100.00% -100.00% 2.12% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国第四季GDP增速终值为2.2%，逊预期。美国第四季经济增速为2.2%，这主要与企业库存的增额和设备投资低于早先预期有关，所幸旺盛的消费者开支延缓了经济增速下滑的步伐。2.2%的经济增长率低于市场的普遍预期(2.4%)。 ◼ 美联储主席耶伦称今年仍可能加息。周五美联储主席珍妮特-耶伦在旧金山联储银行大会上发表题为“货币政策新常态”的讲话受到关注。美联储在上周从其声明中删除了“耐心”这一措辞，但耶伦强调称，美联储不会匆忙加息。耶伦在周五讲话中表示，美联储依旧可能在今年加息，不过在加息前必须看到通胀有信心达到2%的目标。 ◼ 一带一路线路图亮相概念股再迎“风口”。国家发改委 、外交部、商务部 3月28日联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。分析认为，“一带一路”规划发布，针对各省份的定位也悉数出炉，包括基建、高铁、核电等概念股将再次迎来“风口”。习近平主席同出席博鳌亚洲论坛年会的中外企业家代表座谈时说：“我们希望用10年左右的时间使中国同沿线国家的年贸易额突破2.5万亿美元。 ◼ 周小川：中国必须警惕通货紧缩风险，货币政策有余地但不一定需用量宽。3月29日，中国人民银行行长周小川在2015博鳌亚洲论坛上表示，。中国的通货膨胀也是在下降，因此我们必须要谨慎、警惕看一下通货膨胀趋势是不是会继续持续下去，是不是会出现这种通货紧缩的情况，还是不会。在其他国家相继推出量化宽松的大背景下，周小川认为，我国的货币政策“仍有余地”。他说，货币政策主要还是根据国内经济来进行判断，仍旧有余地。但是这个余地不一定需要采用数量宽松，我们不是零利率，所以可以综合运用手段来调节经济。 ◼ 两部委楼市新规出炉：未开发房地产用地可转型利用。周四国土资源报官方微博透露，国土资源部、住建部25日已联合下发《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》，调整房地产政策。此外，房地产供应明显偏多或在建房地产用地规模过大的市、县，可以根据市场状况，研究制订未开发房地产用地的用途转换方案，通过调整土地用途、规划条件，引导未开发房地产用地转型利用，用于国家支持的新兴产业、养老产业、文化产业、体育产业等项目用途的开发建设，促进其它产业投资。 ◼ 证监会警示三类公司，“疯牛”行情恐低头。3月27日，在证监会例行新闻发布会上发言人邓舸表示，目前沪深两市共有31家公司因涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段，这也是继去年12月19日通报了涉嫌操作18只股票股价后，证监会又一次对违法行为进行披露。《每日经济新闻》注意到，如此严厉的监管将对三类公司构成震慑，A股经历前期疯狂上涨后，尤其是市盈率接近90倍的创业板 ，短期面临回调风险。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 主力合约成交量（右轴）主力合约收盘价(左轴）05000000010000000150000002000000025000000300000003500000040000000450000005000000020002200240026002800300032003400360038002015-1-52015-2-52015-3-5沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 3691.1 12874.42 3971.7 2689.24 3636.21 7877.51 2323.82 1日涨跌幅 0.24% 1.27% 0.55% 0.06% 0.27% 1.66% 1.40% 5日涨跌幅 2.04% 2.63% 2.03% 0.32% 1.11% 6.11% 4.97% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3971.7 3985.6 3999.6 4005.8 4019.6 1日涨跌幅 0.55% 1.14% 1.05% 0.97% 0