宏观金融早报：美加息时间存分歧国内政策面偏暖，期指多单持有期债不做多

宏观金融早报 2015年4月9日 星期四 美加息时间存分歧国内政策面偏暖，期指多单持有期债不做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美联储会议纪要显示加息时间存分歧，数名联储成员赞成在6月份加息并且联储降低了首次加息的门槛；希腊国防部长警告称再破坏希腊联合政府就放ISIS进欧洲；美原油库存创14年最大增幅，原油暴跌。国内方面，国务院下调电价等多举措减轻企业负担，部委密集调研增稳增长政策储备；有消息称银行不良贷款核销政策有望继续放宽、信贷资产证券化实行注册制等政策仍利好银行等权重股；IPO再提速，但央行公开市场维稳流动性，新华社三轮牛市并期待改革牛成为健康牛。 ◼ 宏观今日提示。 ---- OECD2月综合领先指标 100.4 14:00 德国2月工作日调整后工业产出(年率) 0.90% 0.60% 14:00 德国2月季调后贸易帐(亿欧元) 197 201 德国2月季调后出口(月率) -2.10% 1.00% 德国2月季调后进口(月率) -0.30% 1.20% 14:30 法国3月BOF商业信心指数 96 98 16:30 英国2月商品贸易帐 -84.12 -90 20:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0404) 26.8 28.5 22:00 美国2月批发库存(月率) 0.20% 0.20% 美国2月批发销售(月率) -3.10% 0.10% --- 希腊财政部长发言 13:00 日本央行公布4月份月度经济报告 16:30 意大利央行发布"货币与银行"月报 19:00 英国央行公布利率决议 22:30 IMF主席拉加德发表讲话 中国央行公开市场操作 ◼ 交易策略 期指：IPO再提速，但银行不良贷款核销政策有望继续放宽等政策支撑权重股，期指多单持有。 期债：长债配置价值较低，期债不建议做多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 98.0676 1.0782 1.487 120.16 0.7688 55.3328 6.2032 6.1345 1日涨跌幅 0.11% -0.27% 0.38% -0.12% 0.67% -2.09% 0.08% 0.07% 5日涨跌幅 1.29% -1.65% -0.32% 1.01% 0.76% -2.91% 0.13% 0.00% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 3.1802 3.6938 前一日读数 0.22 1.89 -0.25 0.21 0.023 0.36 3.1801 3.5987 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17902.51 4950.82 12035.86 5136.86 6937.41 19789.81 28707.75 988.3 53661.11 1日涨跌幅 0.15% 0.83% -0.72% -0.28% -0.35% 0.76% 0.67% 1.76% -0.13% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1207.25 55.55 50.42 221.85 1日涨跌幅 -0.31% -6.01% -6.60% 0.83% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美联储3月FOMC会议纪要：美联储就6月加息存分歧。根据3月17-18日的FOMC会议纪要来看，一些美联储官员认为，经济数据和前景有可能支持美联储在6月会议上开始正常化货币政策。另一些官员则认为，能源价格的下降和美元的升值将继续抑制通胀，暗示加息应推迟到今年晚些时候。一些官员甚至表示，应将加息推迟至2016年。 ◼ 上周美国EIA原油库存增长大超预期，油价暴跌。美国4月3日当周EIA原油库存增加1094.9万桶，周度升幅为2001年3月来最大，多于预期的增加325万桶，此前一周为增加476.6万桶。美国EIA原油库存总量再创新高。 ◼ 欧元区零售销售好于预期，德国工厂订单意外下滑。周三公布的欧元区2月零售销售数据再添欧洲经济见底佐证。在1月同比增长3.7%并创九年新高之后，2月零售销售同比增长3.0%，好于预期的2.8%。德国工厂订单出人意料的第二个月下滑，显示出欧洲最大经济体经济状况依然面临风险。 ◼ 国务院多措并举减轻企业负担。4月8日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格、依法适当降低铁矿石资源税征收比例，多措并举减轻企业负担，支持实体经济发展。 ◼ 银行不良贷款核销政策有望继续放宽。2015年商业银行资产质量仍面临较大下行压力。对此，有关部门也在积极研究出台相关措施为银行减负。日前在农行年度业绩说明会上，农行风险总监宋先平表示，财政部正在制定有关贷款核销的政策。业内人士认为，未来银行不良贷款核销政策有望继续放宽。 ◼ 注册制为ABS松绑 预计全年规模或达5000亿-6000亿元。“2014年是资产证券化(ABS)发展的分水岭，2014年全年，银行间市场资产证券化发行金额2770亿元。今年资产证券化规模有望继续扩容，乐观估计全年规模能达到5000亿-6000亿元。”民生证券研究院执行院长管清友在接受《证券日报》记者采访时表示。 ◼ 经济重磅数据明日公布 3月份CPI涨幅料增1.4%。国家统计局4月10日将公布3月份CPI等数据，多家机构对3月份CPI同比涨幅平均预测值为1.4%。有消息称，全国“两会”后，国家发改委、国家统计局、国家工业与信息化部协同展开调研，调研发现“下行压力加大”成为各地普遍现象。与下行相伴的是经济发展的新动力、新亮点。 ◼ 新华社三论牛市：政策红利催生改革牛。短短三个交易日内，新华社第三次发文力顶股市。新华社指出，全面深化改革推进带来的政策红利不断释放，将是引领A股持续放量走高的深层次动力。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,0002,5003,0003,5004,0004,500当月合约成交量（右轴）当月合约收盘价(左轴）05000000000100000000001500000000020000000000250000000003000000000035000000000400000000004500000000050000000000200025003000350040004500沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 3994.81 13841.72 4295.8 2952.08 3964.86 8428.14 2488.16 1日涨跌幅 0.84% 0.53% 0.84% 2.17% 1.88% -1.96% -2.68% 5日涨跌幅 6.59% 5.17% 6.04% 7.17% 6.43% 5.27% 6.55% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 4295.8 4247.6 4262.4 4255.8 4254.4 1日涨跌幅 0.84% 0.45% 0.34% 0.21% 0.01% 5日涨跌幅 6.04% 5