宏观金融早报：美零售销售或致加息推迟且国内货币信贷超预期，期指低位多单持有期债不做多

宏观金融早报 2015年7月15日 星期三 美零售销售或致加息推迟且国内货币信贷超预期，期指低位多单持有期债不做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美零售销售等数据意外下滑，或致美联储推迟加息；虽然希腊债务协议达成，但是或引发国内政治不稳；伊朗核协议达成长期或增加原油供应。国内方面，上半年宏观数据今日发布料佐证经济仅弱势企稳；6月货币信贷数据均超预期，社会融资成本下降，央行称继续实施稳健货币政策并保持适度流动性，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化；通州升级为北京行政副中心推动京津冀一体化战略；股市供给方面，融资盘出货压力恐未完全释放且短期获利盘压力增加，沪深两市逾100家个股今日复牌，但IPO暂停且再融资受限，供应压力有所缓解；需求方面，中登公司发文围剿场外配资，米牛网等停止或收紧股票配资业务，多家信托公司停发伞形信托子单元，但更多上市公司及其高管层承诺并开始增持和回购，融资余额开始企稳，人民日报海外版称中央会加快推出“深港通”；此外，证监会清理整顿违法从事证券业务活动，方正证券中枪。 ◼ 宏观今日提示。 10:00 中国第二季度国内生产总值(年率) 7.00% 6.80% 中国6月规模以上工业增加值(年率) 6.10% 6.20% 中国第二季度国内生产总值(季率) 1.30% 1.50% 中国1-6月城镇固定资产投资(年率) 11.40% 11.20% 中国6月社会消费品零售总额(年率) 10.10% 10.20% 16:30 英国至5月三个月包括红利的平均工资(年率) 2.70% 3.30% 英国至5月三个月ILO失业率 5.50% 5.50% 20:30 美国6月生产者物价指数(年率) -1.10% -0.90% 美国6月核心生产者物价指数(年率) 0.60% 0.70% 20:30 美国7月纽约联储制造业指数 -1.98 3.5 21:15 美国6月产能利用率 78.10% 78.10% 美国6月工业产出(月率) -0.20% 0.20% 日本央行利率决定及行长讲话 02:00 美联储发布经济状况褐皮书 ◼ 交易策略 期指：复牌潮延续且场外配资仍受严查，但货币金融数据超预期，IF和IH弱于IC，期指低位多单持有。 期债：第三批债务置换年内或将持续，另外金融数据显示银行风险偏好转暖，债市短期难起，期债建议不做多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、 全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 96.6523 1.1007 1.5632 123.37 0.7451 6.2089 6.1165 1日涨跌幅 -0.15% 0.02% 0.94% -0.06% 0.68% 0.01% 0.05% 5日涨跌幅 0.46% -0.60% 1.74% 2.29% 0.34% -0.01% -0.02% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.27 2.41 2.4486 3.5341 前一日读数 0.28 2.44 2.4455 3.5014 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18053.58 5104.89 11516.9 5032.47 6753.75 20385.33 27932.9 919.79 53239.18 1日涨跌幅 0.42% 0.66% 0.28% 0.69% 0.23% 1.47% -0.10% 0.47% 0.23% 5日涨跌幅 3.07% 3.97% 7.16% 8.48% 4.05% 3.28% 0.89% 5.04% 2.81% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1157.4 58.51 53.04 219.38 1日涨跌幅 0.29% 1.14% 1.61% 0.40% 5日涨跌幅 -0.09% 2.56% 2.69% 1.91% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国6月零售销售意外负增长，中小企业乐观程度指数不及预期。6月美国零售销售跌落前一个月的一年来最高增速，意外负增长。零售销售有部分数据计入美国GDP，它的意外下滑影响了二季度美国经济走出低谷的乐观预期，让市场担心会不会影响美联储今年加息。美国6月NFIB中小企业乐观程度指数94.1，不及预期的98.5，5月数值为98.3。 ◼ 欧盟拟提供希腊120亿欧元短期贷款救急，希腊政府周三或重组。昨天刚刚达成协议，欧洲债权国就要马不停蹄地投身继续救助希腊的行动。一些欧元区国家的财政高官正在考虑为希腊提供120亿欧元短期贷款，六种可选方式之中有一种是英国强烈反对的动用欧盟救助基金。另外，希腊经济部长称，希腊内阁存在重组的可能，重组或在周三议会投票之后进行。目前，希腊左翼党内部有分裂迹象，左翼党希望通过重组来获得更多支持，以推进希腊第三轮援助。 ◼ 伊朗核协议正式达成，国际油价急挫。本周二（7月14日）伊朗与伊核问题六国就伊核问题达成正式协议。根据协议，美国、欧盟和联合国将解除对伊朗实施的制裁，换取该国同意对其核项目的长期监控。美国总统奥巴马在晚些时候讲话称，达成协议能够阻止伊朗发展核武器。达成伊朗核协议符合美国领导体系一贯的主张。 ◼ M2增速回升逼近12%目标值，货币政策或加力定向调控。央行14日公布了上半年货币金融数据，数据向好趋势明显。其中，广义货币M2增速回升，接近全年12%的目标；6月新增信贷则高达12791亿元，创下6年来同期最高值。央行调查统计司司长盛松成指出，M2增速回升与央行连续降准、降息有较大关系。下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度和预调微调，为经济平稳增长与结构调整提供充足和适度的流动性。 ◼ 央行货币委两个“密切关注”传递重要信号。央行货币政策委员会2015年第二季度例会日前在北京召开。此次会议再次强调两个密切关注，一是国际国内经济金融最新动向，二是国际资本流动的变化。会议强调，央行将灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性。会议分析了当前国内外经济金融形势。 ◼ 现指失真致基差偏离，期指交割日大战将难现。由于此前连续出现大幅贴水，市场人士甚至怀疑期指的暴跌是拖累股市的元凶，而7月17日是期指1507合约交割日，更有市场人士开始担忧“交割日效应”。接受证券时报记者采访的多数专家认为，最近期指的大幅贴水有现货指数失真的因素，其功能发挥总体正常，而部分投资者忧虑期指交割日被操纵也纯属多虑，出现这样情况的可能性较小。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证500 中小板指 创业板指 最新收盘价 3924.49 12728.51 4112.15 2763.07 7859.06 8555.76 2726.05 1日涨跌幅 -1.16% 0.91% -2.37% -3.69% 2.12% 1.97% 1.60% 5日涨跌幅 6.44% 3.94% 5.82% 7.00% 6.85% 6.04% 4.64% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 4112.15 4001.6 3930.8 3895.8 3885.8 1日涨跌幅 -2.37% -3.52% -4.13% -4.94% -4.88% 5日涨跌幅 5.82% 1.78% 0.06% -0.69% -1.52% 收盘升贴水 -110.55 -181.35 -216.35 -226.35 上证50 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 2763.07 2712.6 2660.6 2634.4 2623.4 1日涨跌幅 -3.