宏观金融早报：美数据不佳且希腊未达成协议国内宏观政策偏暖，期指多单谨慎持有期债不做空

宏观金融早报 2015年5月6日 星期三 美数据不佳且希腊未达成协议国内宏观政策偏暖，期指多单谨慎持有期债不做空 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，尽管ISM服务业PMI意外攀升，但是贸易赤字飙升或致一季度GDP下修至萎缩；欧盟上调欧元区经济增长和通胀预估，但希腊未能达成协议、英国大选临近加剧政治不确定性；原油继续反弹，纽约油价5个月来首次站上60。国内方面，中央政治局八大举措加大稳增长力度，汇丰制造业PMI终值不及预期且低于50强化宏观政策宽松预期；中央提速全面深改，五大方案获通过，国务院加快推进生态文明建设，基础设施和公用事业特许经营办法6月份实施，药品价改意见出台，政策偏暖；五一后资金回流市场，但监管层有意规范股票杠杆交易，新股密集发行，预计冻结资金达2.5万亿；周二股市大跌后，新华社发表社论称部分投资者认为是证监会在“打压”股市，实属误读，中期上行动力充沛，牛市格局仍将延续。 ◼ 宏观今日提示。 15:45 意大利 4月Markit/ADACI服务业采购经理人指数 51.6 52.0 15:50 法国4月Markit/CDAF服务业采购经理人指数终值 50.8 50.8 15:55 德国4月Markit/BME服务业采购经理人指数终值 54.4 54.4 16:00 欧元区 4月Markit服务业采购经理人指数终值 53.7 53.7 欧元区 4月Markit综合采购经理人指数终值 53.5 53.5 16:30 英国 4月Markit/CIPS服务业采购经理人指数 58.9 58.5 17:00 欧元区 3月零售销售(月率) -0.2% -0.7% 欧元区 3月零售销售(年率) +3.0% +2.4% 20:15 美国 4月ADP就业人数变动(万人) +18.9 +20.0 20:30 美国 第一季度非农业单位劳动力成本初值 +4.1% +4.4% 美国 第一季度非农业生产力初值 -2.2% -1.8% -- 欧洲央行管委会会议，无利率决议 21:15 国际货币基金组织(IMF)主持新经济思维研究所的金融与社会会议，美联储主席耶伦、IMF主席拉加德参加其中的“金融和社会”对话 ◼ 交易策略 期指：新股密集发行等承压，但是改革加速且宽松预期犹存，期指多单谨慎持有，关注20日线支撑。 期债：债市谨慎情绪仍在，但主旋律仍为宽松预期，期债不建议做空。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 95.1201 1.1185 1.5179 119.86 0.794 6.2062 6.118 1日涨跌幅 -0.32% 0.32% 0.37% -0.22% 1.33% -0.05% 0.02% 5日涨跌幅 -0.08% 0.62% -1.62% 0.63% -0.64% 0.10% 0.02% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 -0.25 0.44 2.7278 3.4006 前一日读数 0.25 2.16 -0.24 0.4 2.7296 3.3804 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17928.2 4939.33 11327.68 4974.07 6927.58 27440.14 1072.93 58051.61 1日涨跌幅 -0.79% -1.55% -2.51% -2.12% -0.18% #DIV/0! 1.22% 5日涨跌幅 -0.60% -1.68% -0.92% -1.30% -0.27% 0.79% 3.99% 4.93% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1197 67.52 60.4 227.84 1日涨跌幅 1.61% 2.49% -0.05% 5日涨跌幅 -0.99% 2.55% 3.11% 1.56% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国 ISM非制造业指数好于预期，但贸易逆差创新高。美国4月ISM非制造业指数57.8，预期56.2，3月为56.5，表明美国4月非制造业扩张速度较前月加速，连续第63个月扩张。美国3月贸易帐逆差达514亿美元，创2008年10月以来最大纪录。514亿美元的数字大幅高于预期，3月贸易帐逆差预期为417亿美元。 ◼ 欧盟上调2015年GDP增速预期，称希腊退欧“不予考虑”。 欧盟上调欧元区GDP增速预期，欧元贬值和欧央行QE效果或将表现在实体经济中。欧盟将2015年欧元区19国GDP整体增长由2月预期的1.3%上调至1.5%。2016年预期维持在1.9%不变。上修欧元区GDP的同时，欧盟大幅下调希腊2015年GDP增速预测，从2月的2.5%下调至0.5%。欧盟经济事务专员Moscovici表示，希腊退欧不予考虑。 ◼ 英国大选倒计时。距离英国大选仅不到两天，民意调查中保守党与工党难分胜负，投资者对结果的不确定性反映在了英镑波动性预期中。 ◼ 希腊两大债权人IMF和欧盟委员会存分歧，希腊未达协议。周二，希腊官员称，欧盟委员会和国际货币基金组织（IMF）对希腊的政策存在明显分歧，导致谈判沟通不顺畅，希腊未能与国际债权人达成协议。 ◼ 中央深改小组：推进全面创新改革试验。中共中央总书记、国家主席习近平5月5日下午主持召开中央全面深化改革领导小组第十二次会议并发表重要讲话，强调各级领导要自觉服从改革大局、服务改革大局，勇于自我革命，敢于直面问题，共同把全面深化改革这篇大文章做好。会议强调要以推动创新为核心，破除体制障碍。 ◼ 生态文明建设迎政策红利林业资源价值望获提升。《关于加快推进生态文明建设的意见》于5月5日发布。生态文明建设事关实现“两个一百年”奋斗目标，将迎来政策密集扶持期。林业作为生态文明建设的重要环节，尤为受到高层重视。习近平总书记曾强调，林业要为建设美丽中国创造更好生态条件。在林业改革和生态文明建设的推动下，林业资源价值迎来提升机遇。 ◼ 药价改革落地，发改委称6月1日起将取消绝大部分药品政府定价。国家发改委今日下发通知表示，自6月1日起，将取消绝大部分药品政府定价。不过，取消药品政府定价后，仍将采取综合监管措施，保证市场价格基本稳定。医院销售的药品价格也会保持基本稳定。 ◼ 新华社：新股申购潮被认为是证监会“打压”股市，实属误读；A股终将回归理性慢牛。新华社周二撰文称，面对本周新股申购潮到来，部分投资者认为是证监会在“打压”股市，实属误读。在经济下行压力加大的背景下，货币和财政政策仍将保持适度宽松，市场系统性风险较小，大类资产加快向权益投资迁移配置已成趋势，中期上行动力充沛，牛市 期市有风险 入市须谨慎 4 格局仍将延续。 三、国内股市期现市场概况 02000004000006000008000001000000120000014000001600000180000020002500300035004000450050002015-02-022015-02-092015-02-162015-02-232015-03-022015-03-092015-03-162015-03-232015-03-302015-04-062015-04-132015-04-202015-04-272015-05-04IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）01000000000020000000000300000000004000000000050000000000600000000007000000000080000000000200025003