宏观金融早报：美消费者信心等不佳但国内宏观政策偏暖，期指空单持有期债建议空单谨慎持有

宏观金融早报 2015年8月3日 星期一 2 美消费者信心等不佳但国内宏观政策偏暖，期指空单持有期债建议空单谨慎持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美密西根大学消费者信心指数、二季度薪资等不佳虽为美联储加息预期降温但强化经济复苏力度不确定性担忧。国内方面，7月官方制造业PMI小幅回落但服务业PMI连续2个月回升强化经济企稳预期，猪肉价格继续上涨提升通胀暂回升预期，共同致货币宽松预期降温；国务院部署五大措施加快融资担保行业改革发展利于接近“三农”小微融资难题，大病医保政策出台利于提振消费需求，发改委称尽快出台振兴东北等老工业基地政策，有消息称农发行等开发行将发行新债券支持基建，政策偏暖；7月百城房价环比续涨，楼市回暖虽支持地产板块但分流股市流动性；京张申奥成功利好体育等相关板块，5只“定制”基金相继成立，证金公司2000亿就绪，中金所出台新举措抑制过度投机交易，沪深交易所扩大限制交易账户个数，不过央行互联网支付新政或打击互联网金融乐观预期，证监会称应急管理中的措施具有短期性质，市场化改革的发展方向没有变也不会变，注册制改革需要循序渐进、稳步实施，融资余额继续下滑，股市去杠杆尚未完成，前期抄底盘出货压力尚未完全释放。 ◼ 宏观今日提示。 09:45 中国7月财新制造业PMI终值 48.2 16:00 欧元区7月制造业PMI终值 52.2 16:30 英国7月制造业PMI 51.4 20:30 美国6月核心PCE物价指数年率 1.2% 20:30 美国6月个人收入月率 0.5% 21:45 美国7月Markit制造业PMI终值 53.8 22:00 美国6月营建支出月率 0.8% 22:00 美国7月ISM制造业PMI 53.5 ◼ 交易策略 期指：维稳立场未变，但证监会重新唤起注册制推出担忧且量能继续萎缩，期指空单持有。 期债：债券供给再次大幅增加压制债市表现，然经济数据差强人意导致避险情绪升温，期债建议空单谨慎持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、财经要闻述评 ◼ 美国7月密歇根消费者信心终值不及预期。美国7月密歇根消费者信心指数终值93.1，不及预期的94，亦低于7月初值93.3。6月密歇根消费者信心指数终值为96.1。同时还公布了1年期和5年期通胀预期。其中，1年期通胀预期终值为2.8%，与7月初值持平。5年期通胀预期为2.7%，略高于7月初值的2.7%。密歇根消费者信心中的通胀预期，是美联储高度关注的基于调查的通胀数据。 ◼ 美国劳工成本创逾30年来新低。美国二季度劳工成本指数季环比0.2%，预期0.6%，前值0.7%。其中私营行业二季度也有所下滑，美国工人工资和薪水增幅创纪录低位，这让劳动力市场前景黯淡，从而使美联储在加息上感到头痛。现在仍没有数据支持美国劳动力市场强劲。 ◼ 欧元区7月核心通胀创15个月新高。欧盟统计局(Eurostat)数据显示，欧元区7月CPI同比初值上升0.2%，一如预期，6月终值也为上升0.2%。7月欧元区CPI初值持平前值，尽管欧元区核心CPI创下15个月新高，显示油价进一步下跌抵消了较高工业品和服务带来的影响，从而令欧洲央行(ECB)仍面临提高物价增速的挑战。不过7月核心(剔除能源、食品及烟酒)CPI同比初值上升1%，好于预期的0.8%，也好于6月终值的上升0.8%，创2014年4月以来新高。 ◼ 央行公布互联网支付业务征求意见稿。7月31日临近傍晚，央行在其官网公布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》。《管理办法》根据支付指令验证方式的安全级别，对个人客户使用支付账户余额付款的交易进行限额管理。同时强化了银行账户与支付账户的区别，强调了第三方支付公司小额便捷的定位，但还未对NFC的支付方式作出规范。 ◼ 沪深交易所再出手，限制交易账户增至34个。继对24个证券账户限制交易后，沪深两个交易所继续出手，再次对10个证券账户采取措施。至此，已经有34个证券账户被采取限制交易的措施。 ◼ 证监会：抓紧完善程序化交易监管。昨日，证监会有关负责人就加大异常交易行为监管问题接受了记者采访。该负责人指出，在市场初步企稳但情绪较为敏感的情况下，一些账户的异常交易行为与程序化交易风险相叠加，严重影响市场稳定，因此，监管力度还需要进一步加强，监管规则还需要抓紧完善，行之有效的做法要及时上升到行政规章。该负责人表示，程序化交易虽然在正常情况下可以增加市场流动性，提高定价效率，但也有助长投机交易、影响市场稳定的消极作用，容易带来技术风险和操作风险。过于追逐短线趋势会加大市场波动，特别是市场异常波动如果与程序化交易形成循环反馈，将形成系统性风险，如果程序化交易手段用于操纵市场，可能带来灾难性后果。 期市有风险 入市须谨慎 3 二、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.2276 1.098 1.5619 123.85 0.7297 6.2097 6.1172 1日涨跌幅 -0.26% 0.44% 0.15% -0.27% 0.07% 0.00% 0.01% 5日涨跌幅 0.71% -1.00% 0.39% 0.51% 0.44% 0.00% -0.01% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.33 2.2 2.253 3.4752 前一日读数 0.36 2.28 2.2318 3.4402 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17689.86 5128.28 11308.99 5082.61 6696.28 20585.24 28114.56 858.82 50864.77 1日涨跌幅 -0.32% -0.01% 0.46% 0.72% 0.41% 0.30% 1.48% -1.03% 1.94% 5日涨跌幅 1.43% 1.76% 2.28% 3.15% 2.94% 1.16% 2.01% 2.20% 4.37% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1098.4 52.21 47.12 202.57 1日涨跌幅 1.00% -2.06% -2.89% -1.05% 5日涨跌幅 -0.15% -2.36% -0.57% -0.06% 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证500 中小板指 创业板指 最新收盘价 3663.73 12374.25 3816.7 2461.24 7727.06 8336.12 2539.84 1日涨跌幅 -1.13% -0.17% 0.03% -0.25% -0.94% 0.36% -0.83% 5日涨跌幅 -10.00% -8.46% -8.61% -10.21% -8.28% -8.14% -12.35% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3816.7 3693.4 3625.2 3547.8 3549.2 1日涨跌幅 0.03% 0.35% 0.25% -0.38% -0.85% 5日涨跌幅 -8.61% -7.95% -8.31% -9.31% -10.37% 收盘升贴水 -123.3 -191.5 -268.9 -267.5 上证50 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 2461.24 2412.2 2369 2327.4 2363.8 1日涨跌幅 -0.25% 0.17% -0.12% -0.89% 0.29% 5日涨跌幅 -10.21% -9.53% -10.01% -11.27% -9.48% 收盘升贴水 -49.04 -92.24 -133.84 -97.44 中证500 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 7727.06 7399 7100 6780.6 6638.8 1日涨跌幅 -0.94% 0.36% 0.30% 0.24% 0.61% 5日涨跌幅 -8.28% -7.28% -8.27% -8.60% -8.80% 收盘升贴水