宏观金融早报：美个人收支等不佳且国内经济企稳基础待稳固，期指空单持有期债空单谨慎持有

宏观金融早报 2015年8月4日 星期二 2 美个人收支等不佳且国内经济企稳基础待稳固，期指空单持有期债空单谨慎持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美个人收支、通胀、制造业PMI等不佳虽为美联储加息预期降温但强化经济复苏力度不确定性担忧；欧元区PMI好于预期，但欧盟评级被调降。国内方面，央行7月释放近3000亿流动性，7月财新PMI修正值低于初值和预期凸显经济企稳基础待稳固，央行称猪肉价格波动不会影响货币政策，缓解货币宽松降温预期，但目前货币政策确实已步入观望期；发改委称上半年交通基建投资约一万亿和国企改革系列配套文件基本形成，五部门鼓励和扩大社会资本投资建设铁路，保监会为落实行政审批制度改革修改八部规章，政策和改革预期偏暖；楼市回暖虽支持地产板块但分流股市流动性；监管层继续维稳，证金2000亿救市资金全部到账，5只基金主打稳健，沪深交易所修改融券规则（T+0变为T+1）限制日内和高频交易，上交所对多个异常交易账户采取监管措施；不过证监会重新唤起注册制推出担忧；融资余额继续下滑，股市去杠杆尚未完成，前期抄底盘出货压力尚未完全释放。 ◼ 宏观今日提示。 14:00英国7月Nationwide房价指数年率 3.30% 3.50% 14:00英国7月Nationwide房价指数月率 -0.20% 0.40% 16:30英国7月建筑业采购经理人指数 58.1 58.5 17:00欧元区6月生产者物价指数月率 0.00% -0.10% 17:00欧元区6月生产者物价指数年率 -2.00% -2.30% 22:00美国6月工厂订单(月率) -1% 1.7% 12:30澳洲联储政策会议，并宣布利率决定 央行公开市场操作 ◼ 交易策略 期指：维稳立场未变，但证监会重新唤起注册制推出担忧且量能继续萎缩，期指空单持有。 期债：债券供给再次大幅增加压制债市表现，然经济数据差强人意导致避险情绪升温，期债建议空单谨慎持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、财经要闻述评 ◼ 美国7月ISM制造业PMI数据提前公布，扩张放缓。美国7月ISM制造业指数52.7，低于预期的53.5，为4月以来新低。6月数值为53.5。其中，就业指数为52.7，低于6月的55.5，新订单指数为56.5，略高于6月的56.0。而物价支付指数为44.0，远低于预期的49.3及6月的49.5。数据表明，美国制造业活动已连续第31个月扩张，但7月的扩张速度有所放缓。扩张收缩荣枯线为50。 ◼ 美国6月个人消费支出放缓，通胀仍低于联储目标。美国6月个人消费支出环比增长0.2%，5月份增速由0.9%修正至0.7%，数据符合经济学家们的预期。在美国的经济增长中，消费占比超过2/3。由于对汽车的需求降低，美国6月个人消费支出增速创4个月来最低，这显示二季度末美国经济失去一些增长动力。不温不火的个人消费支出数据暗示，进入三季度美国经济缺乏活力。但是房地产市场复苏，以及劳动力市场收紧，美国个人消费支出疲软状况或有所缓和。 ◼ 欧元区7月制造业PMI好于预期，德国增长提供动能。欧元区7月制造业PMI终值52.4，略好于预期的52.2。德国7月制造业PMI终值51.8，略好于预期。法国7月制造业PMI终值49.6，与预期持平。 ◼ 标普将欧盟评级展望下调至负面。国际评级机构标准普尔下调欧盟评级展望，从此前的稳定降至负面，维持欧盟AA+信用评级不变。这意味着，未来标普可能下调欧盟评级。标普认为，在未来两年里，欧盟评级改变的可能性超过三分之一。标普公司在声明中称，预计欧盟还会推行欧盟委员会主席容克的计划，提供第一损失担保。此外，欧盟预算净贡献者的加权评级也有下行压力。标普还指出，欧盟多次给欧盟成员国提供风险高的融资，比如近期给希腊提供的融资。 ◼ 沪深交易所进一步规范融券交易行为。沪深交易所昨日宣布进一步规范融券交易行为，沪深两交易所明确规定投资者在融券卖出后，需自次一交易日起方可偿还相关融券负债。相关负责人表示，此次修订主要为防止部分投资者利用融资融券业务，变相进行日内回转交易，加大股票价格异常波动，影响市场稳定运行。 ◼ 央行7月份释放流动性近3000亿元。央行在官方网站披露了7月份中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)及常备借贷便利(SLF)等数据。7月份央行通过MLF和PSL共计向市场释放了2929亿元的流动性。央行披露的数据显示，7月份，央行中期借贷便利操作到期收回3845亿元，开展6个月期中期借贷便利操作投放2500亿元，利率3.35%，期末余额3800亿元。 ◼ 发改委：上半年交通基建投资约一万亿。发改委3日发文指出，在经济下行压力较大的情况下，今年上半年，交通基础设施建设投资总体实现较快增长，铁路、公路、水路、民航分别完成投资2651亿元、6469亿元、647亿元、320亿元，合计约1万亿元，同比增长10.8%，实现了去年高位运行基础上的平稳增长，其中铁路和公路投资增速均超过10%，民航投资增速达到28%。 期市有风险 入市须谨慎 3 二、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.4863 1.0952 1.5585 123.98 0.7275 6.2097 6.1169 1日涨跌幅 0.27% -0.26% -0.22% 0.10% -0.30% 0.00% 0.00% 5日涨跌幅 0.86% -0.99% -0.16% 0.32% -0.93% 0.00% 0.02% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.316 2.15 2.3038 3.47 前一日读数 0.33 2.2 2.253 3.4752 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17598.2 5115.382 11443.72 5120.52 6688.62 20548.11 28187.06 834.89 50138.05 1日涨跌幅 -0.52% -0.25% 1.19% 0.75% -0.11% -0.18% 0.26% -2.79% -1.43% 5日涨跌幅 -0.18% 0.51% 2.41% 2.88% 2.03% 1.08% 2.70% -0.52% 1.08% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1091.9 49.52 45.17 199.3 1日涨跌幅 -0.59% -5.15% -4.14% -1.61% 5日涨跌幅 -0.39% -7.09% -5.86% -2.49% 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证500 中小板指 创业板指 最新收盘价 3622.91 12161.58 3829.24 2479.72 7540.21 8233.48 2399.27 1日涨跌幅 -1.11% -1.72% 0.33% 0.75% -2.42% -1.23% -5.53% 5日涨跌幅 -2.76% -10.04% 0.28% -0.54% -3.26% -9.28% -17.20% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3829.24 3638.2 3528.8 3430 3425.4 1日涨跌幅 0.33% -0.62% -1.76% -2.50% -2.79% 5日涨跌幅 -8.31% -0.26% -1.81% -3.59% -4.15% 收盘升贴水 -191.04 -300.44 -399.24 -403.84 上证50 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 2479.72 2405.2 2337.6 2271.4 2279.8 1日涨跌幅 0.75% 0.57% -0.77% -1.94% -2.58% 5日涨跌幅 -0