宏观金融早报：美提前加息预期降温且国内M2等金融数据超预期，期指多单谨慎持有期债多单持有

宏观金融早报 2015年3月13日 星期五 美提前加息预期降温且国内M2等金融数据超预期，期指多单谨慎持有期债多单持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，尽管初请失业金人数和进口价格指数向好，但美零售销售意外连续三个月下滑，使投资者猜测美联储可能推迟加息；欧元区1月工业产出意外下滑凸显经济回暖不力，并且希腊风险犹存。国内方面，2月M2、新增人民币贷款等金融数据超预期，或利于缓解通缩压力，但效果仍有待观察因需求预期仍悲观；逆回购到期量趋降、新股密集发行期已过等因素料助力流动性有所回暖；周小川行长表示年内可能放开存款利率且资金进入股市也支持实体经济，地方债务置换只变形式不增余额，有报道称二套房首付有望下调五成，总体提振市场风险偏好。 ◼ 宏观今日提示。 20:30 美国 2 月生产者物价指数 ( 年率 ) +0.0% 持平 美国 2 月核心生产者物价指数 ( 年率 ) +1.6% +1.6% 22:00 美国 3 月密歇根大学现况指数初值 106.9 105.7 美国 3 月密歇根大学消费者信心指数初值 88.0 95.5 美国 3 月密歇根大学预期指数初值 88.0 87.5 09:00 全国政协第十二届全国委员会常务委员会第十次会议 15:00 全国政协十二届三次会议闭幕会 16:00 欧盟委员会主席容克在布鲁塞尔会见希腊总理阿莱克斯·齐普拉斯 ◼ 交易策略 期指：两会接近尾声致政策不确定性降低、流动性有望好转等提振风险偏好，期指多单谨慎持有。 期债：资金面较为宽松，期债建议多单持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 99.2242 1.0624 1.4882 121.29 0.7703 62.6797 6.2624 6.1617 1日涨跌幅 -0.50% 0.76% -0.31% -0.17% 1.48% 3.32% 0.00% 0.03% 5日涨跌幅 1.55% -2.03% -1.07% 0.41% -0.17% 1.35% -0.01% 0.14% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.24 2.1 -0.23 0.18 0 0 3.0495 3.4412 前一日读数 0.25 2.11 -0.23 0.21 0 0 3.0615 3.4466 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17895.22 4893.29 11799.39 4987.33 6761.07 18991.11 28930.41 859.26 48880.4 1日涨跌幅 1.47% 0.89% -0.06% -0.21% 0.59% 1.43% 0.95% 1.33% -0.05% 5日涨跌幅 0.22% -0.69% 2.15% 0.46% -2.18% 0.11% -4.89% -2.20% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1152.25 57.08 47.05 214.66 1日涨跌幅 0.20% -0.80% -2.33% -0.57% 5日涨跌幅 -2.00% -4.44% -5.16% -2.49% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美首申降幅超预期，零售销售不及预期。继此前一周人数创将近一年新高后，上周美国首次申请失业救济金（首申）人数超出市场预期大幅下滑，降至三周来最低水平，回到了与美国就业市场持续好转一致的走势。2月，美国零售销售环比萎缩0.6%，预期增长0.3%，前值萎缩0.8%，大幅不及预期，连续第三个月下滑。寒冷的天气很可能阻挡了人们购物的热情。这给复苏中的美国经济泼了一盆冷水。 ◼ 欧元区1月工业产出数据不及预期。周四公布的欧元区1月工业产出数据月率萎缩0.1%，不及市场预期的增长0.2%，但是年率表现却大大好于预期，录得了1.2%的增长。德国央行行长魏德曼周四再次对欧洲央行的QE措施提出质疑。魏德曼认为欧洲经济已经有复苏迹象，无需进一步放松货币政策，现在评价QE效果为时过早。 ◼ 英央行行长卡尼：核心CPI或下滑，但未来几年将稳步升息。英国央行行长卡尼周四表示，英国央行正在监控持续的外部通缩压力。低通胀很大程度上是因为油价的急剧下跌，这对于经济增长而言是利好消息。英国核心CPI可能进一步下滑，但是未来几年英国稳步升息的可能性很大。而流入英国的避险资金也将进一步推升英镑汇率。 ◼ 2月新增信贷M2增速双超预期。中国2月新增人民币贷款为1.02万亿元，大超预期的7500亿元，同比多增3768亿元，当月社会融资规模为1.35万亿元，预期为1万亿元。M2增速为12.5%，同样高于预期的11%。中国2月社会融资数据大超预期，创六年同期新高，新增人民币贷款尤其亮眼，M2增速从上月纪录低点明显反弹。分析师认为，这显示出积极财政政策已经开始发力。 ◼ 周小川：今年可能放开存款利率，资金进股市也支持实体经济。周小川表示，存款保险制度将于上半年启动。如果有合适时机，今年很可能会放开存款利率上限。周小川表示，资金进入股市就不是支持实体经济，这个观点他不赞成。因为股市中有大量实体经济企业融资。 ◼ 财政部明确债券置换范围 债务置换只变形式不增余额。周四，中国财政部发文称，债券置换范围是截至2013年6月末经审计确认过的存量债务中、2015年到期需偿还的部分；1万亿元占上述债务额度的53.8%，各地区债券额度按该比例分配。债务置换只是形式变化，不增加债务余额或财政赤字。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 主力合约成交量（右轴）主力合约收盘价(左轴）05000000010000000150000002000000025000000300000003500000040000000450000005000000020002200240026002800300032003400360038002015-1-52015-2-52015-3-5沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 3349.32 11635.59 3592.84 2485.11 3331.3 6830.31 2018.13 1日涨跌幅 1.78% 0.96% 1.93% 3.18% 2.64% -0.17% -0.87% 5日涨跌幅 3.10% 0.60% 2.76% 4.99% 3.91% 0.41% 0.17% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3592.84 3592 3610.4 3647.6 3660 1日涨跌幅 1.93% 1.55% 1.53% 1.63% 1.70% 5日涨跌幅 2.76% 2.44% 2.44% 2.60% 2.38% 收盘升贴水 -0.84 17.56 54.76 67.16 300地产 300材料 300金融 300公用 300工业 300能源 300医药 300电信 300信息 300消费 300可选 最新收盘价 6029.31 2308.82 6036.86 2051.43 2791.07 2162 6607.91 2703.83 2119.47 6756.74 5232.62 1日涨跌幅 2.34% 0.69% 3.90%