宏观金融早报：美提前加息预期降温国内经济疲软强化宽松预期，期指IH多单持有期债多单持有

宏观金融早报 2015年4月17日 星期五 美提前加息预期降温国内经济疲软强化宽松预期，期指IH多单持有期债多单持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美初请失业金人数、新屋开工均不及预期，联储官员就何时加息分歧明显，提前加息预期较此前降温；希腊评级被降、希腊与债权人分歧加剧推升希腊违约风险；纽约油价6连涨再创今年新高。国内方面，一季度用电量增速和财政支出增速放缓等佐证经济下行风险仍较大，刺激货币政策和财政政策宽松预期；李克强总理斥政令难出，要求国务院的政策措施必须不折不扣落实到位，长江中小城市群超50个基建项目将落地，国务院发布“水十条”开启万亿投资盛宴，政策偏暖；中证协表示两融业务将重视事中检查，但多家券商提升两融规模上限降低利率。 ◼ 宏观今日提示。 16:00 欧元区2月季调后经常帐 294 294 16:30 英国 至2月三个月ILO失业率 5.70% 5.60% 至2月三个月包括红利的平均工资年率 1.80% 1.80% 16:30 英国3月失业金申请人数 -3.1 -2.95 17:00 欧元区3月CPI年率终值 -0.10% -0.10% 3月CPI月率 0.60% 1.10% 20:30 美国 3月季调后CPI月率 0.20% 0.30% 3月未季调核心CPI年率 1.70% 1.70% 3月未季调核心CPI月率 0.20% 0.20% 3月未季调CPI年率 持平 持平 3月实际收入月率 -0.10% 22:00 美国 4月密歇根大学消费者信心指数初值 93 94 22:00美国 3月谘商会领先指标月率 0.20% 0.30% --- 二十国集团(G20)财长、央行行长在华盛顿会晤 --- 国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议，第一天(4月17日至19日)。 ◼ 交易策略 期指：经济疲软强化宽松预期叠加估值优势，IH多单持有，买IH卖IF或IC谨慎持有。 期债：债市情绪略有改善，降准预期加强，期债多头今日可持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.6466 1.0764 1.4934 118.98 0.7794 50.5033 6.1967 6.1305 1日涨跌幅 -0.74% 0.81% 0.69% -0.08% 1.55% -2.83% -0.14% -0.06% 5日涨跌幅 -1.75% 1.58% 2.08% -1.00% 1.52% -3.88% -0.18% -0.11% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 -0.27 0.09 3.0729 3.56 前一日读数 0.23 1.91 -0.28 0.14 0.328 3.1002 3.5954 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18105.77 5007.79 11998.86 5224.49 7060.45 19885.77 28666.04 1061.6 54674.21 1日涨跌幅 -0.04% -0.06% -1.90% -0.57% -0.51% 0.08% -0.46% 0.88% -0.45% 5日涨跌幅 0.27% 0.24% -3.04% -0.30% -0.41% -0.11% -0.74% 6.23% 0.85% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1204.35 63.98 56.71 223.58 1日涨跌幅 0.96% 6.07% 0.57% 2.07% 5日涨跌幅 -0.25% 10.56% 9.82% 3.96% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美初请逊于预期，新屋开建略有反弹。4月11日当周美国首次申请失业救济的人数为29.4万人，这一数字不及市场预期的28万人，同时也高于前值28.1万人。上周28.1万人的数字虽好于预期，但相较前值有大幅增加。美国就业状况仍不见明显好转。美国3月新屋开建量在2月份的大幅下降后略有反弹，经季调后的年化总数达92.6万套，较2月份修正后的数字增长2%，但仍低于预期的104万套。 ◼ 联储官员就何时加息分歧明显。美联储副主席Fischer表示，美国一季度经济表现不佳，但经济已开始反弹。有迹象显示，工资有上涨压力，推动通胀朝美联储2%目标方向前进。美联储很可能今年加息。亚特兰大联储主席Dennis Lockhart周四的讲话尽显鸽派，他表示经济增长“加强的不确定性”让等待一段时间再加息变得更可行。 ◼ 希腊与IMF进行非正式谈判，希望推迟偿贷；IMF称没可能。国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德发表讲话，断然回绝希腊延迟支付IMF款项。拉加德指出，IMF从未同意任何发达经济体延迟支付的要求 。 ◼ 3月份全国财政收入同比增长5.8%，一季度用电量增速放缓至0.8%。3月全国一般公共预算收入10691亿元，同比增长5.8%；扣除部分政府性基金转列一般公共预算影响，同口径增长4.2%，总体延续低增长态势。1—3月，国有土地使用权出让收入同比减少3897亿元，下降36.1%。一季度全国全社会用电量同比增长0.8%，增速比去年同期回落4.6个百分点。3月份全社会用电量同比下降2.2%，继2月份之后再次出现负增长。 ◼ 长江中游城市群超50个基建项目将落地。今年在全国经济下行压力比较大的情况下，长江中游城市群仍然有望保持9%以上的经济增速。《长江中游城市群发展规划》近日已获国务院批准。囊括快速铁路、普通铁路、高速公路以及港口群建设等领域的超50个具体基建项目。 ◼ “水十条”落地多元规划优于预期。酝酿多时的《水污染防治行动计划》(简称“水十条”)千呼万唤始出来，提出控制排污、促进转型、节约资源等多项任务。业界专家称，“水十条”落地明确了以改善水环境质量为核心，而没有走以经济发展为重的老路，细化了操作层面的诸多实际目标，力度之大优于预期。 ◼ 两融业务将重视事中检查。证监会机构部有关负责人通报了融资融券业务前期检查及处罚情况，表示将在下一步工作中持续重视事中检查，加大执法力度，并会向全行业通报及对社会公开披露检查及处罚情况。 ◼ 多家券商提升两融规模上限降低利率。中信证券、海通证券和国泰君安三家券商新开两融信用账户的禁令将于下周一到期，而在该三家券商禁开信用账户的三个月内，两融余额增长幅度已近70%，券商对于两融业务的发展也在悄然布局。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000当月合约成交量（右轴）当月合约收盘价(左轴）050000000001000000000015000000000200000000002500000000030000000000350000000004000000000045000000000500000000002000250030003500400045005000沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指