宏观金融早报：美联储加息延后、欧延续宽松且国内政策偏暖，期指多单持有期债短线

宏观金融早报 2015年5月22日 星期五 美联储加息延后、欧延续宽松且国内政策偏暖，期指多单持有期债短线 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美制造业PMI、二手房销售等数据总体不及预期，且美联储4月会议纪要称6月不大可能加息，强化美联储加息延后预期；欧元区及德法PMI总体不及预期，欧央行会议纪要称坚定实施QE，预示欧央行延续宽松政策立场；库存下降和伊拉克紧张局势重新推升油价。国内方面，5月汇丰制造业PMI回升但不及预期且低于50，凸显经济下行压力仍大，强化宏观政策宽松预期；发改委近期批发千亿基建项目稳增长，北京率先试点健康医疗、文化教育等六大领域服务业扩大开放，“土十条”出台渐行渐近，政策面偏暖；养老金投资改革方案将公布和中港基金互认政策即将公布或带来增量资金，打新资金将回流市场，但新一批IPO批文23日左右下发且巨型公司中国核电或在列，国泰君安发布招股书，融资300亿成5年来最大IPO，加大股市供应压力，或压制股市乐观情绪；监管层规范股票杠杆交易，两融接近于上限，或仍限制券商等金融板块做多热情。 ◼ 宏观今日提示。 14:00 德国第一季度季调后GDP终值(季率)0.30% 0.30% 德国第一季度工作日调整后GDP终值(年率)1.00%1.00% 16:00 德国5月IFO商业景气指数 108.6 108.3 16:30 英国4月公共部门净借款(亿英镑) 67 78 20:30 美国4月未季调消费者物价指数(年率) -0.10% -0.10% 美国4月未季调核心消费者物价指数(年率) 1.80% 1.70% 美国4月实际收入(月率) -0.20% 21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数初值 54.1 54.5 -- 日本央行货币政策会议，公布利率的决定，最后一日/14:30日本央行行长黑田东彦将举行记者会 -- 德国央行发布月度报告 16:00 欧洲央行行长德拉基发表演说 19:00 英国央行行长卡尼讲话 ◼ 交易策略 期指：股市供应压力较大，但政策面偏暖且政策预期乐观，期指多单持有，高配IC多单，关注IF或有补涨。 期债：债券置换力度逐渐加大，收益率难以有效下行，短期宽幅震荡为主，期债建议短线。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 95.4099 1.1105 1.5656 121.05 0.7893 49.7919 6.1968 6.1139 1日涨跌幅 -0.23% 0.13% 0.82% -0.20% 0.28% 1.25% -0.11% 0.02% 5日涨跌幅 2.30% -2.95% -0.41% 1.51% -1.79% -0.57% -0.15% 0.09% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.22 2.19 -0.25 0.64 -0.001 0.403 2.4373 3.4257 前一日读数 0.23 2.26 -0.25 0.61 -0.001 0.393 2.4391 3.4282 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18285.4 5071.74 11848.47 5133.3 7007.26 20202.87 27837.21 1031.97 54901.02 1日涨跌幅 -0.15% 0.03% -0.04% 0.31% 0.17% 0.03% 0.69% -2.42% -1.08% 5日涨跌幅 0.18% 0.41% 2.50% 2.07% 0.49% 2.38% 2.32% -2.17% -3.10% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1205 66.54 60.72 226.43 1日涨跌幅 -0.45% 2.32% 2.95% 0.09% 5日涨跌幅 -1.27% -0.40% 1.73% -1.39% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国制造业PMI、成屋销售等数据不及预期。美国5月Markit制造业PMI初值53.8，连续第二个月下滑，创2014年1月来最低，低于54.5的预期。美国4月二手房销量环比下降3.3%，经季调后的年化总数为504万幢，逊于预期的524万幢。美国上周首次申请失业金人数增加1万，经季调后的总人数为27.4万，创一个月新高。这一数字仍接近15年低位，但逊于预期的26.9万。 ◼ 欧元区5月制造业PMI初值创13个月新高。欧元区5月制造业PMI初值52.3，创13个月新高，高于预期和前值。德国和法国制造业表现分化，法国形势向好，德国制造业表现不及预期。 ◼ 欧央行会议纪要：坚定实施QE。欧洲央行4月14-15日会议纪要显示，欧洲央行管委会认为有必要坚定实施QE，并且对QE初期带来的影响感到满意。欧洲央行认为没有必要考虑改变货币政策立场，并重申购债计划将持续到2016年9月。不过如果市场情况出现变化，欧洲央行可以调整QE。 ◼ 汇丰中国制造业PMI低位回升，但不及预期。央行6个月内的第三次降息并未显著扭转中国制造业的不利处境。5月汇丰中国制造业PMI 49.1，仍然低于预期49.3，且徘徊于枯荣线下的低位。尽管较上月的一年新低48.9小幅回升，但产出分项仅48.4，为13个月新低，也是今年迄今首次出现下滑。新出口订单指数大跌至46.8，外需疲软加剧。 ◼ 发改委三天批复逾4500亿投资。 继年初密集批复上千亿投资后，国家发改委近期再次“发力”。 在短短的三天内，国家发改委一共批复了4587.68亿元投资，凸显出在经济下行压力加大的情况下明显的稳增长意图。 ◼ 养老金投资改革方案将公布，万亿资金或入市。基本养老保险基金投资运营改革方案目前已经制定，经国务院批准后最快上半年对外发布，较大可能在三季度发布。河南省人社厅有关人员也对证券时报记者表示，目前各省社保厅也在制定相关的配套改革方案。 ◼ “土十条”出台渐行渐近。被称为“土十条”的《土壤环境保护和污染治理行动计划》己提交至国务院审核，有望在今年下半年出台。分析人士称，我国土壤污染日趋严重，国家也日益重视，在政策刺激下，土壤修复产业将步入“黄金时代”，相关概念股布局正当时。 ◼ 北京率先试点服务业扩大开放。国务院印发《关于北京市服务业扩大开放综合试点总体方案的批复》，要发挥北京服务业的比较优势，率先推动科学技术、互联网和信息服务、文化教育服务、金融服务、商务和旅游服务、健康医疗服务等六大重点领域扩大开放。 ◼ 国泰君安发布招股书，融资300亿元成5年来最大IPO。证监会晚间披露，国泰君安正式提交上市申请，将登陆上交所。融资额预计将达到300亿元，成为自2010年7月农业银行以来最大的A股IPO。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 020000040000060000080000010000001200000140000016000001800000200025003000350040004500500055002015-02-252015-03-042015-03-112015-03-182015-03-252015-04-012015-04-082015-04-152015-04-222015-04-292015-05-062015-05-132015-05-20IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）0100000000002000000000030000000000400000000005000000000060000000000700000000008000000000020002500300035004000450050002015-02-252015-03-