宏观金融早报：美联储加息预期重新被唤起但国内政策偏暖，期指多单持有期债维持空头思路

宏观金融早报 2015年5月27日 星期三 美联储加息预期重新被唤起但国内政策偏暖，期指多单持有期债维持空头思路 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，尽管美联储副主席称若全球经济疲软则美联储或放缓加息，美服务业PMI、耐用品订单继续下滑，但是新屋销售、20大城市房价、消费者信心等向好，且此前美联储主席耶伦称仍有望年内加息，重新唤起市场对美联储提前加息的预期，推升美元，承压风险偏好；希腊违约和退欧风险再度引发市场担忧。国内方面，人民日报专访称经济发展基本面是好的，但需高度警惕高杠杆、泡沫化等经济风险，经济疲软仍支撑政策宽松预期；李克强总理表示发展大数据产业空间无限，对接中哈两国资本市场推动产能与基础设施合作，发改委加大项目审批速度，政策偏暖；证监会有意再规范股票杠杆交易并打击操作市场行为，广发海通等券商再升保证金比例，南京证券提出个股持仓比例限定，或限制股市过度乐观情绪；新一轮IPO或冻结资金8万亿，但打新资金暂时回流市场，养老金投资改革方案将公布和内地与香港基金互认将于7月1日启动或带来增量资金，IMF对人民币加入SDR表示欢迎以及富时将A股纳入新兴市场指数提升人民币资产吸引力，券商大规模融资支撑杠杆牛市，支撑股市长期流动性。 ◼ 宏观今日提示。 09:30 中国 1-4 月规模以上工业企业利润 -2.7% 14:00 德国 6 月 GfK 消费者信心指数 10.1 10.0 -- 日本内阁府发布5月份月度经济报告 -- 七国集团(G7)财长和央行行长会晤，至5月29日 22:00 加拿大央行货币政策会议，并宣布利率决定 ◼ 交易策略 期指：部分券商主动收紧两融业务，但政策偏暖且股市资金面预期乐观，期指多单持有。 期债：地方债供应本周较为集中与债券发行即将实行注册制，在国债短期盘整状态下，多头逐渐信心崩溃，期债维持空头思路。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.2944 1.0874 1.5381 123.02 0.7736 6.204 6.1172 1日涨跌幅 0.95% -0.95% -0.56% 1.23% -1.14% 0.03% 0.01% 5日涨跌幅 1.75% -1.96% -0.95% 1.43% -1.72% 0.00% 0.08% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.23 2.21 -0.25 0.59 -0.003 0.433 2.0338 3.5214 前一日读数 0.22 2.19 0.65 -0.002 0.423 2.2462 3.431 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18041.54 5032.75 11625.13 5083.54 6948.99 20437.48 27531.41 1025.16 53629.78 1日涨跌幅 -1.04% -1.11% -1.61% -0.66% -1.18% 0.12% -0.41% -1.58% -1.79% 5日涨跌幅 -1.48% -0.74% -1.93% -0.97% -0.66% 1.19% -1.10% -0.66% -2.32% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1185.4 63.72 58.03 225.56 1日涨跌幅 -1.55% -2.75% -2.83% -1.17% 5日涨跌幅 -2.38% -2.01% 1.34% -1.99% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美新屋销售等数据超预期，耐用品订单下滑。4月美国耐用品订单总体增长较3月明显回落，非国防类耐用品订单增幅超预期，而且3月由负增长上修为正增长，释放了美国企业投资明显回升的好消息。4月美国新屋销售反弹，上涨6.8％，至51.7万户。美国三月房价持续上扬，20座大城市同比涨幅逾5%，不过环比涨速略微放缓。该数据在一定程度上缓解了部分经济学家对通胀能否持续上扬的担忧。但令人不安的是房屋价格增速持续高于美国人的收入增速。 ◼ 美联储二号人物：美国加息对新兴市场影响可控。美联储副主席Stanley Fischer表示，如果全球经济增速疲软，美联储会更缓慢地加息。预计届时市场将有更大波动性，但整体过程可控，人们不会对美国加息时点和速度太感到意外，新兴市场也能应对美国加息。 ◼ 希腊谈判意外遭到推迟。距离希腊潜在违约还剩10天，希腊和其债权人都努力达成某种协议，允许该国于6月5日偿还贷款。如果没有进一步的援助，希腊将不得不选择违约。 ◼ 李克强再挺“互联网+”：数据是重要生产力。国务院总理李克强5月26日向贵阳国际大数据产业博览会致贺信称，数据是重要生产力，各行各业要依托大数据创新商业模式，助力大众创业、万众创新。 ◼ IMF终于改口：人民币不再被低估。国际货币基金组织在今日公开的声明中称，当前人民币币值不再被低估。这是IMF十多年来首次改变其看法，过去多年，IMF一直批评中国低估人民币价值，而美国则将中国视为汇率操纵国。 ◼ 上证报：部分险企拟降低创业板配置比例。有保险机构投资部人士私下透露，近期创业板指数迭创新高，监管层又反复提示题材股和高价股风险，出于保险资金特点及风控考虑，拟降低创业板配置比例，甚至从一些创业板个股上完全退出，同时考虑赎回一些配置于成长股的基金。 ◼ 英国指数公司富时集团将A股纳入全球基准过渡指数。英国指数公司富时集团（FTSE）宣布，启动将中国A股纳入全球基准的过渡计划，富时的2个新兴市场指数都将纳入中国A股。彭博称，A股将被纳入富时罗素（FTSE Russell）指数。富时称，A股在新指数中的初始权重约为5%。国际投资者可全面进入A股后，权重将增至32%。 ◼ 证监会主席助理张育军：深港通下半年实施。周二，中国证监会主席助理张育军在哈萨克斯坦阿拉木图举行的首届“中国-中亚资本市场论坛”中表示，下半年将实施内地与香港基金互认，并实施“深港通”。 ◼ 珠海中富宣布债券违约，为年内第三只违约债券。继湘鄂债和天威债之后，中国迎来了年内的第三只违约债券。珠海中富实业股份有限公司周一晚间发布《2012年公司债券(第一期)兑付利息及无法按时足额兑付本金的公告》，宣布债务违约。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 020000040000060000080000010000001200000140000016000001800000200025003000350040004500500055002015-03-022015-03-092015-03-162015-03-232015-03-302015-04-062015-04-132015-04-202015-04-272015-05-042015-05-112015-05-182015-05-25IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）01000000000020000000000300000000004000000000050000000000600000000007000000000080000000000200025003000350040004500500055002015-03-022015-04-022015-05-02沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价(左轴） 0500000000010000000000150000000002000000000025000000000300000000002000220024002600280030003200340036002015-03-022015-04-022015-05-02上证50成交量（右轴）上证50收盘价(左轴）050000000001000000000015000000000200000000002500000000030000000000200030004