宏观金融早报：美数据总体偏暖且传中国央行低利率定向PSL，期指低位多单持有期债维持空头思路

宏观金融早报 2015年6月2日 星期二 美数据总体偏暖且传中国央行低利率定向PSL，期指低位多单持有期债维持空头思路 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，尽管美个人开支不及预期，但是制造业PMI、营建支出均超预期，缓解美经济复苏动能减弱担忧；投资者仍密切关注希腊救助谈判。国内方面，汇丰制造业PMI和官方制造业PMI弱势企稳，宽松政策仍待加码；有消息称央行向特定银行定向PSL，规模或扩至1.5万亿以上，利率从去年的4.5%降至3.1%，投放基础货币并支持实体经济发展；5月份54城市住宅成交增逾两成，百城市房价止跌反弹，有望缓解地产投资下滑趋势，同时部分分流股市资金；报道称中国考虑将地方置换债券最多增加1万亿但尚未得到官方置评，若果真如此意味着高层对第一轮债务置换方案满意且利于进一步缓解地方债违约风险和银行不良贷款攀升风险，释放银行可贷资金额度；券商主动继续收紧两融，两融余额只可用2.5个月，包括巨无霸中国核电在内的11只新股今日申购，但外资近期加速布局A股市场，新华网称震荡调整拉长牛市时间轴6月慢牛逻辑未变。 ◼ 宏观今日提示。 15:55 德国5月季调后失业率(官方) 6.40% 6.40% 德国5月季调后失业人数变化(官方)(万人) -0.8 -1 16:30 英国4月消费信贷(亿英镑) 12 10 英国4月央行抵押贷款许可(万件) 6.1 6.35 16:30 英国5月Markit/CIPS建筑业采购经理人指数 54.2 55 17:00 欧元区5月调和消费者物价指数初值(年率) 0 0.10% 欧元区4月生产者物价指数(年率) -2.30% -2.10% 22:00 美国6月IBD经济乐观指数 49.7 49.8 22:00 美国4月工厂订单(月率) 2.10% 0.20% 12:30 澳洲联储政策会议并宣布利率决定 22:00 圣路易斯联储主席发表讲话 ◼ 交易策略 期指：11只新股今申购，但消息称央行低利率定向PSL投放货币并支持经济，期指低位多单持有。 期债：本周利空因素相对有限，但整体空头气氛未变，期债维持空头思路操作，注意回调风险。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.46 1.0922 1.5198 124.76 0.7609 6.1995 6.1207 1日涨跌幅 0.62% -0.63% -0.62% 0.53% -0.39% 0.02% 0.02% 5日涨跌幅 0.17% 0.44% -1.19% 1.41% -1.64% -0.07% 0.06% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.26 2.12 -0.24 0.53 -0.004 0.411 1.9947 3.6404 前一日读数 0.26 2.13 -0.25 0.56 -0.004 0.4 1.9387 3.5954 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18040.37 5082.93 11436.05 5025.3 6953.58 20569.87 27848.99 953.88 53031.32 1日涨跌幅 0.16% 0.25% 0.19% 0.35% -0.44% 0.03% 0.07% -1.54% 0.51% 5日涨跌幅 -0.01% 1.00% -1.63% -1.15% 0.07% 0.65% 1.15% -6.95% -1.12% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1199.9 64.88 60.2 223.18 1日涨跌幅 0.71% -1.04% -0.17% 1.03% 5日涨跌幅 1.22% 1.82% 3.74% 0.79% 二、财经要闻述评 ◼ 美国个人消费支出不及预期，但营建支出与ISM制造业指数高于预期。美联储重视的通 期市有风险 入市须谨慎 3 胀指标PCE物价指数4月升幅不及预期，让联储有了维持当前宽松的理由。在通胀上升乏力之时，拉动经济的消费却意外增长停滞，让人担心美国经济在今年一季度增长放缓后能否得到足够的反弹动力。美国5月ISM制造业指数52.8，高于预期的52，4月数值为51.5。今日数据表明美国5月制造业扩张速度较4月更快。美国4月营建支出环比增长2.2%，经季调后的支出年化为1.01万亿美元，增幅远超过预期的0.7%。 ◼ 企业利润受挤压，欧元区制造业PMI小幅不及预期。欧元区5月制造业PMI终值为52.2，小幅低于预期52.3，高于4月份PMI终值52。新订单分项指数终值为52.7，创近13个月来最高水平。虽然数据显示欧元区制造业已经连续23个月实现扩张，但油价反弹以及欧元走弱提升了制造业成本，企业利润受到挤压。产出价格指数从50.1降低至50，这一指数去年连续七个月在50荣枯线以下。 ◼ 汇丰制造业PMI低位企稳；官方制造业PMI连续三个月超50。5月汇丰中国制造业PMI终值49.2，符合预期，略高于初值49.1，继续运行于枯荣线下方，但已较前值48.9有所回升。新订单就业指数略有回升，但在荣枯线之下，产出指数位于年内低点，反映内需降幅有所收窄，但无明显稳固复苏迹象。新出口订单较上月大幅下滑，外需前景堪忧。 ◼ 中国央行近期针对特定银行进行了PSL操作。据称，中国央行近期针对特定银行进行了PSL(抵押补充贷款)操作，以提供基础货币，本次PSL利率降至3.1%。据称此次PSL是针对国开行，规模达到万亿。 ◼ 中国财政部考虑第二批地方置换债券初步额度设定在5000亿~1万亿元。据彭博援引不愿具名知情人士称，中国财政部考虑第二批地方置换债券初步额度设定在5000亿——1万亿元人民币。不过最终额度还可能调整，且需要国务院批准。 ◼ 中韩自贸协定签署，超九成产品将步入零关税时代。据商务部，中韩两国政府今天正式签署中韩自由贸易协定，预计在今年年底前生效实施。协定范围涵盖货物贸易、服务贸易、投资和规则等17个领域。双方还将以负面清单模式继续开展服务贸易谈判。协定生效后，双方超过90%的产品在过渡期后进入到零关税时代。 ◼ 11只新股今日申购 巨无霸中国核电备受关注。6月份第一批11只新股今日开始申购，从发行价以及个人申购上限来看，顶格申购这11只新股的资金需要555.26万元。具体来看，在这11只新股中，沪市主板2只，创业板5只：，中小板4只。与此同时，巨无霸中国核电于今日在上交所申购。 ◼ 5月基金募资规模再创历史新高。股市火爆，资金正以前所未有的速度源源不断地涌入基金。截至5月31日，共有122只新基金宣告成立，单月新基金首募规模也由4月份的2730.43亿元刷新至3312.10亿元。至此，今年以来，已经先后有333只新基金面市，首募总规模达8416.62亿元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0200000400000600000800000100000012000001400000160000018000002000000200025003000350040004500500055002015-03-062015-03-132015-03-202015-03-272015-04-032015-04-102015-04-172015-04-242015-05-012015-05-082015-05-152015-05-222015-05-29IF当月合约成交量（右轴）IF