宏观金融早报：美非农大超预期但希腊评级被调降、中国经济下行风险加大，期指空单持有期债逐日逢低轻仓建多

宏观金融早报 2015年02月9 星期一 美非农大超预期但希腊评级被调降、中国经济下行风险加大，期指空单持有期债逐日逢低轻仓建多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美国1月新增非农就业人数大超预期且前值大幅上修、时薪增幅创六年多最大，重新提振美国经济向好信心，但同时提高美联储提前加息预期；标普和穆迪纷纷调降希腊评级，欧元集团主席对希腊发出最后通牒，希腊风险进一步攀升；德法领导人与普京紧急会谈，乌克兰危机或有望有所好转，但变数仍较大。国内方面，1月进出口均不及预期，衰退性顺差或将延续，凸显内外需压力均较大，经济下行风险加剧；经济下行风险加大虽利于刺激宽松预期，但央行刚刚降准，货币政策近期料进入观察期；一带一路规划已获批或两会后出台，几经扩围至全国，财政部称力争“十二五”期间全面完成营改增改革，政策面偏暖；24只新股本周开始申购，冻结资金或超2万亿元，人民币贬值压力仍较大，流动性仍承压；央企国企反腐升级拖累权重板块，有消息称证监会禁止券商代销伞形信托以进一步收紧杠杆资金来源强化监管层规范杠杆交易。 ◼ 宏观今日提示。 12:30 日本1月企业破产年率 -8.5% 13:00 日本1月经济观察家前景指数 46.7 13:00 日本1月家庭消费者信心指数 38.8 15:00 德国12月未季调贸易帐 179 17:30 欧元区2月Sentix投资者信心指数 0.9 18:00 OECD12月G7领先指标 100.3 23:00 美国1月就业市场状况指数(LMCI) +6.1 23:00 美国1月谘商会就业趋势指数 128.43 -- 伊斯坦布尔高20国集团(G20)财长和央行行长会议(2月9日至10日) ◼ 交易策略 期指：证监会进一步收紧杠杆资金来源、新股发行加速等承压，期指或继续调整，空单持有。 期债：春节前资金面不容乐观，但节后或趋于好转，期债建议逐日逢低轻仓建多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 94.69 1.1314 1.5246 119.03 0.7794 68.6113 6.2447 6.1261 1日涨跌幅 1.23% -1.42% -0.53% 1.28% -0.03% 4.83% -0.12% -0.17% 5日涨跌幅 0.11% -0.21% 1.40% 1.20% -0.10% -0.24% -0.20% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.26 1.95 3.0912 3.4325 前一日读数 0.2 1.83 -0.18 0.34 0.019 0.362 3.0804 3.4018 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17824.29 4744.4 10846.39 4691.03 6853.44 17648.5 28717.91 826.4 48792.27 1日涨跌幅 -0.34% -0.43% -0.54% -0.26% -0.18% 0.82% -0.46% 2.72% -0.90% 5日涨跌幅 2.67% 1.45% 0.17% 1.37% 1.05% 0.52% -1.39% 10.80% 2.40% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1241 57.8 51.69 223.17 1日涨跌幅 -1.45% 2.17% 2.46% 1.22% 5日涨跌幅 -2.48% 5.57% 4.28% 2.00% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国1月新增非农就业人数大超预期。美国1月新增非农就业人口为25.7万人， 22.8万人的预期。12月新增非农就业人数从25.2万人大幅上修至32.9万人。新增非农就业人口连续12个月在20万人以上，为1994-1995年以来最好成绩。平均薪资也大幅上涨，显示美国经济正强劲复苏，美联储可能考虑在今年晚些时候加息。 ◼ 标普公司将希腊评级下调。国际评级机构标普将希腊评级从B下调到B-，评级展望负面。标普称，希腊金融稳定性存在压力，最坏情况下希腊可能离开欧元区。稍后，另一国际评级机构穆迪将希腊主权Caa1评级列入观察名单，称未来可能降级。 ◼ 欧元集团主席对希腊发出“最后通牒”。欧元集团主席表示，本月16日是希腊申请延长国际救助协议的最后期限。要保证欧元区继续给予金融支持，希腊新政府就要同意履行以改革换贷款的既定协议，他们的时间所剩无几。其他欧元区国家的财长都会在本月11日的会上了解，希腊在这种情况下希望怎样实现金融独立。 ◼ 中国1月贸易顺差创新高，进口创五年最大跌幅。中国1月贸易顺差达600.32亿美元，创历史新高。国际大宗商品价格大跌，导致以美元计价的进口大幅下滑，是1月贸易顺差飙升的主因。按美元计价，今年1月中国出口同比下降3.3%，是2014年4月份以来首次同比负增长。进口同比下滑19.9%，是2009年5月份以来的最低值。 ◼ “一带一路”规划已获批，或两会后出台。据报道，国家层面的“一带一路”规划已经获批，或于全国两会后正式出台。规划包含基建、贸易、产业转移等多项内容。一条由自贸区作为贸易桥头堡、“一带一路”作为资本牵引、地方混改激发内在活力的2015版改革路径已经出炉。 ◼ 中国财政部：力争“十二五”期间全面完成营改增改革。财政部周五表示，正在会同相关部门抓紧研究和论证下一步营改增试点方案，力争“十二五”期间全面完成营改增的改革目标。财政部发布的2014年营改增工作进展情况显示，2014年是营改增试点的第三年，改革试点有序推进，新旧税制平稳过渡，营改增工作取得了显著进展。 ◼ 证监会再降杠杆：券商禁止代销伞型信托、P2P平台等。监管部门正在收紧证券公司的相关融资类业务。证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。监管部门降杠杆的决心非常明显。尽管目前券商的融资类业务依然以两融为主，但是因为伞型信托具有“放大资产”和“增量资金”的作用，而且随着近期市场行情回暖，业务较为活跃。受此影响，券商将在交易佣金方面、增量资产方面受到一定的冲击。 ◼ A股本周打新或冻结2.6万亿元资金。本周有24只新股密集发布，发行数量创IPO重启以来的新高，预计将冻结2.6万亿资金，创历史新高，高于1月2.2万亿元峰值。本轮新股申购最密集的是周二，资金面压力最大的是周三，周四流动性紧张的局面将有所缓解。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 2,000,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 主力合约成交量（右轴）主力合约收盘价(左轴）01000000020000000300000004000000050000000600000007000000020002200240026002800300032003400360038002014-10-312014-12-12015-1-1沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 3075.91 10791.1 3312.42 2325.24 3131.18 6025.35 1730.97 1日涨跌幅 -1.93% -2.48% -1.62% -1.01% -1.39% -2.06% -2.44% 5日涨跌幅 -4.19% -3.22% -3.55% -3.33% -3.70% -0.35% 3.00% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3312.42 3344.6 3370.8 3424.4 3447 1日涨跌幅 -1