神光金融研究所投资建议早报

2017年3月3日责任编辑：鞠延军投资要点：市场内在格局健康市场上观点分歧较大涨价系列构成局部热点侧重成长，持股观望个股信息精粹先导智能（300450）将启动动力锂电池设备生产基地建设项目恒华科技（300365）一季度净利润预增80%-110%保龄宝（002286）部分股份完成过户，戴斯觉成为实控人沱牌舍得（600702）2016年净利同比增长逾10倍奋达科技（002681）拟29亿收购苹果供应商富诚达协鑫集成（002506）与富士康签署300MW光伏电站项目中天科技（600522）中标4.64亿元招标项目利亚德（300296）拟斥资2.48亿元收购君泽照明100%股权海大集团（002311）子公司签署生猪环保养殖投资框架协议丽江旅游（002033）2016年业绩同比增13.47%天赐材料（002709）签署锂电正极材料项目框架合作协议公告简读公司消息一览风险提示新华百货（600785）遭股东减持1100万股 投资要点市场内在格局健康1、市场上观点分歧较大。一种观点是周期引发的上涨进入尾声，调整风险加大；一种观点认为通胀预期继续升温，经济小周期景气，企业盈利推动市场上行。这两种观点都需要时间去证实或证伪，而在短期内形成的这种碰撞引导不同资金相互摩擦碰撞，个股的分化就很明显。从二级市场个股表现看，能够创造热点的资金基本上是游资大户，他们更在乎市场环境冷暖，并着眼于热点创造，资金推动型投机炒作还是个主线。对于主流机构投资者来说，仓位的腾挪可能相对有限，大家寄希望于增量资金驰援，其节奏也务必很快，所以，我们认为短期内A股市场横向整理还要维持一段时间。2、涨价系列构成局部热点。大宗商品方面，铜铝等现货期货价格上涨还在延续，一些小金属涨价引发的股价炒作也在继续，石化链方面的农药、精细化工；建材链细分领域涨价也在继续，二级市场股价活跃度尚可。市场的炒作逻辑主要从量个层面展开，一是纯粹供给侧改革引发的库存变化，上游提价；二是上下游联动，下游需求也在提升，补库存继续，上游受供给侧改革影响涨价也在延续。对于这些周期品，后续的关注点继续看PPI以及工业增加值等变化，分行业的数据变化可能不一致，但是从整体上看，大家还是非常关心PPI的运行趋势。3、侧重成长，持股观望。在周期与成长两个大类股票中，我们侧重于成长股，一方面，目前是年报密集披露期，一些上市公司业绩超预期引发的情绪冲击会比较显著，另一方面，成长股代表了实体的希望，其业绩弹性能够带来股价弹性，特别是较长时间超跌之后，成长股基于业绩催化因素更加显著；最后就是两会，两会期间，改革和成长是两大主线，但成长领域涉及的领域更广，假定存量资金无法扩大壮大实力的情况下，炒题材、炒成长可能还是市场的短期出路。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：先导智能（300450）将启动动力锂电池设备生产基地建设项目图片来源：公开网络事件：先导智能3月2日晚间披露公告，将启动动力锂电池设备生产基地建设项目神光分析：1、根据行业发展情况及先导智能未来发展规划,先导智能将启动位于无锡市国家高新技术产业开发区新洲路18号的动力锂电池设备生产基地建设项目(一期)建设,经初步计算,该项目一期投资金额约为3亿元。2、动力锂电池设备生产基地建设项目(一期)投资主体为公司,无其他投资主体。先导智能目前的产能已不足以支撑未来的发展增速,扩大产能成为迫切需要。本项目的投用将在一定程度上缓解这种状况,项目投产后预计公司锂电池设备产能可以扩大约1倍。3、建设内容及规模为新建办公楼1栋、厂房4栋,主要设备有立式加工中心等，建设年限为1年。该项目一期投资金额约为3亿元。投资方式为自筹资金,未来可根据市场及生产经营的需要拓展各种融资渠道。基地建设项目将有助于提高公司的产能,扩大公司的生产规模,提高锂电池设备市场占有率有利于提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：恒华科技（300365）一季度净利润预增80%-110%图片来源：恒华科技官网事件：恒华科技2日晚间公告，公司2017年第一季度收入和利润均保持持续增长，预计净利润增长80%—110%。神光分析：1、公司是目前国内对智能电网业务环节信息化服务覆盖面最广、服务最全面的软件企业之一，致力于运用信息技术、物联网技术和理念，为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化信息服务。同时，公司以智能电网资产全生命周期信息化为基础，布局电力能源互联网建设，构建了面向电力行业的云服务平台，充分利用“互联网+”理念，提供基于云计算和大数据技术的信息化解决方案，并通过云服务平台汇聚产业链上下游服务，从而构建多方共赢的电力行业互联网生态圈。2、随着十三五期间配网投资的加大，公司配网相关的业务保持较好的增长态势；2016年公司的云服务平台研发取得重要进展，已上线的“电+”平台、在线教育平台、遥知、协同设计平台继续完善升级，同时完成了售电运营云平台的研发并上线运行，公司布局云服务平台的优势开始凸显出来，基于云服务平台快速、高效的为行业用户提供信息化服务，并运用基于互联网思维创新研发的EPC管理云平台以及“电+”平台引入各类行业资源来承接EPC业务。2016年公司实现营业收入60,330.27万元，较上年同比增长53.99%；归属于公司普通股股东的净利润为12,542.89万元，同比增长55.49%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为12,310.46万元，同比增长76.21%；实现基本每股收益0.71元/股。2016年度利润分配预案为10派0.75元（含税）。3、国家对“互联网+”智慧能源、智能电网、电力体制改革、配网建设领域的大力推广和支持为公司未来的业务发展提供了良好的市场机遇。2017年第一季度，公司按照2017年度经营计划有序开展各项业务，收入和利润均保持持续增长，预计实现盈利：535.37万元—624.56万元，同比增长80%—110%。4、简单估算，目前股价对应2017年动态市盈率约为36倍，估值略为合理。（栾丽萍执业证书编号A0430611030002） （三）公告点评：保龄宝（002286）部分股份完成过户，戴斯觉成为实控人图片来源：保龄宝公司官网事件：保龄宝（002286）3月2日晚公告，股东协议转让公司部分股份完成过户，同时公司控制权发生变更。神光分析：1、公告显示，2017年3月2日，公司控股股东、董事长刘宗利先生以及副董事长薛建平先生、杨远志先生、监事会主席王乃强先生取得了《中国证券登记结算有限责任公司证券过户登记确认书》，上述股东已将其持有的保龄宝无限售流通股27,077,104股过户至永裕投资的名下，过户日期为2017年2月28日。本次股份过户完成后，刘宗利先生仍持有保龄宝55,585,497股，占保龄宝总股本的15.05%，为保龄宝第一大股东；永裕投资持有保龄宝无限售流通股27,077,104股，占保龄宝总股本的7.33%，为保龄宝第三大股东。本次股份过户完成后，《表决权委托协议》生效，永裕投资在保龄宝中拥有表决权的股份数量合计74,304,740股，占上市公司股份总额的20.12%。永裕投资将成为保龄宝控股股东，其实际控制人戴斯觉将成为保龄宝新的实际控制人。2、公司主营业务为以农副产品为原料经生物工程深加工生产、销售低聚糖、果葡糖浆、赤藓糖醇等产品。随着生物技术与生命科学在全球范围内的认可与研究深化,以及老龄化、亚健康、二胎政策所带来的现实需求，使中国正在成为全球最重要的健康与营养市场之一。同时随着中国传统饮料市场规模的持续增加，消费者需求的多元化及个性化，为食品饮料企业提供了更多产品创新机会；消费者消费理念的转变及消费升级，促进了高品质、高价值健康食品及保健食品增长，同时放大了功能性健康配料的增长空间。功能配料满足了传统食品向营养食品、健康食品的市场升级需求，同时作为重要的益生元，可直接作为营养健康食品使用，行业发展面临巨大的市场需求。3、此次受让上述股份的资金全部源自永裕投资的自有资金。戴斯觉对永裕投资的出资款，则来自于戴斯觉母亲邓淑芬对其的借款。永裕投资承诺：在本次交易中取得的保龄宝股份在相关转让股份完成股份过户登记之日起的12个月内不得转让。公司股权高溢价受让后值得预期，公司后续发展情况值得投资者适当关注。 （四）公告点评：沱牌舍得（600702）2016年净利同比增长逾10倍图片来源：沱牌舍得官网事件：沱牌舍得2日发布2016年年报，2016年度公司实现营业收入146,158.26万元，较上年同期增加26.42%，实现净利润8,019.90万元，较上年同期增加1,025.11%。神光分析：1，2016年度公司实现营业收入146,158.26万元，较上年同期增加26.42%，实现营业利润18,054.94万元，较上年同期增加564.71%，实现归属于上市公司股东的净利润8,019.90万元，较上年同期增加1,025.11%。基本每股收益为0.2378元，同比增长1,027.01%；加权平均净资产收益率为3.51%，同比增加3.19个百分点。2，公司的主要业务为白酒产品的生产和销售。主要产品有酱香型产品天子呼、吞之乎等，浓香型产品舍得系列酒、陶醉系列酒、沱牌天曲系列酒、沱牌特曲系列酒、沱牌优曲系列酒和沱牌大曲系列酒等品种。公司的经营模式主要是自主研发、自主生产和代理销售为主。公司原材料主要采取市场采购模式，坚持实施公开对外招标，采购包括小麦、大麦、高梁、大米、糯米和玉米等原材料，纸箱、纸盒、玻瓶等包装物；采用以销定产的模式制定生产计划和组织生产并保持适当库存，生产流程主要包括基酒酿造、陈酒储存、陈酒加工和灌装包装环节；公司目前产品销售采用经销商代理为主，电商和团购等直销渠道相结合的模式，根据公司营销市场战略，实行分产品、分区域管理，面向全国各地市场招商。沱牌舍得以自身产品品质，辅以专业的推广和品牌运营，使其实现了快速增长。同时，近年来白酒市场复苏明显，高端白酒价格的上涨使次高端酒企依托此价位段上产品放量，实现了收入和利润的大幅增长，并展现出比高端品牌更高的弹性。另外，新管理层坚定实施双品牌战略，并一改旧有的“重品质、轻营销”问题，选定川渝、甘肃、京津、东北、冀豫等作为全国五大重点区域市场，增加销售团队人数，实施更明确的激励制度。该公司与经销商合力开拓新渠道与终端，增强了厂家对市场的了解和把控力。3，2016年度公司营业收入比上年同期增长，主要原因是公司着力营销改革创新，聚焦重点市场，大力推广精细化营销，提升营销管理和服务水平，公司中高档系列酒销售收入增加所致。净利润大幅增长主要是报告期公司产品结构优化，毛利率增加，以及销售收入增长所致。随着白酒行业的分化调整，市场竞争日趋激烈。公司将顺应新常态，通过市场细分对产品精准定位，进一步推进市场聚焦和营销精细化，在营销中植入“互联网+”思维，借助新产品开发和升级金蝶K/3的契机实现B2C模式的构建，用互联网推动渠道扁平化，实现由渠道驱动变为消费驱动，催生市场新活力。（张栓林A0430617010001） （五）公告点评：奋达科技（002681）拟29亿收购苹果供应商富诚达事件：奋达科技公告称，拟以以发行股份和支付现金的方式，初步定价28.95亿元收购富诚达100%股权。神光分析1、奋达作为国内可穿戴产品ODM的龙头企业，具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件UI设计到云平台服务的全套设计能力，并且具备选料和生产的配套产能，能够为下游客户提供一站式的ODM服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。2、富诚达为从事全球3C（计算机、通讯、消费性电子）、汽车及军工行业的精密零部件的技术开发与生产制造的高新技术企业。公司已获授权的专利技术20项（其中发明专利2项），已进入了苹果、华为、英特尔、Google、HP、伟创力、捷普、富士康、Southco、JGP、HTC、AVC等国内外知名企业的供应链体系。交易对方初步承诺，富诚达2017年、2018年及2019年扣非后净利润金额分别不低于2.00亿元、2.60亿元及3.50亿元，三年