焦煤焦炭早报

本报告分析了焦煤焦炭的基本面、基差、库存、盘面以及主力持仓情况。焦煤方面，山西炼焦煤矿复产加快，但“复产不复量”打破供给增量预期；基差现货升水期货，库存减少但总量仍偏多；盘面价格在20日线下方偏空，主力持仓净空。焦炭方面，提降后焦企利润收缩，整体供应减量有限，基差现货升水期货，库存减少但总量偏多；盘面价格在20日线下方偏空，主力持仓由净空转为净多。价格数据方面，焦煤港口库存持平，独立焦企库存减少，钢厂库存减少；焦炭港口库存减少，独立焦企库存减少，钢厂库存减少。

焦煤行业，山西炼焦煤矿复产但产能收缩，供给增量逐步兑现，市场中性。基差现货升水期货，库存减少但总量偏多，价格在20日线下方偏空，主力持仓净空。焦炭行业，提降后焦企利润收缩，整体供应减量有限，市场中性。基差现货升水期货，库存减少但总量偏多，盘面价格在20日线下方偏空，主力持仓由净空转为净多。利多因素包括铁水产量上涨和供应难有增量，利空因素包括焦钢企业采购放缓和钢材价格疲软。

报告重点分析了焦煤焦炭的基本面、基差、库存、盘面以及主力持仓情况。焦煤方面，关注山西煤矿复产对产能的影响，基差和库存变化，以及盘面价格和主力持仓的信号。焦炭方面，关注提降后焦企利润变化，整体供应减量情况，基差和库存变化，以及盘面价格和主力持仓的转向。价格数据方面，关注港口库存、独立焦企库存和钢厂库存的动态变化。

焦煤市场现状，山西煤矿复产打破供给增量预期，基差现货升水期货，库存减少但总量偏多，价格在20日线下方偏空，主力持仓净空，价格暂稳有短期基础但支撑变薄。焦炭市场现状，提降后焦企利润收缩，整体供应减量有限，基差现货升水期货，库存减少但总量偏多，盘面价格在20日线下方偏空，主力持仓由净空转为净多，价格短期或暂稳运行。低库存提供底部支撑，主动补库退潮，边际向上方向明确。

焦煤市场风险提示，铁水产量上涨可能带动焦钢企业采购增加，但供应难有增量，若采购放缓或钢材价格疲软，可能影响价格走势。焦炭市场风险提示，焦企减产保价意愿强，但利润亏损锁定供给弹性，若钢厂利润空间受挤压或补库需求透支，可能影响价格走势。此外，焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均产量、焦炭月度产量以及高炉开工率和铁水产量等数据未提供，可能影响市场判断。