焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域内主流煤矿生产正常，下游焦企补库，贸易商少量投机需求，炼焦煤市场需求稍有好转，煤矿出货压力缓解，线上竞拍成交降幅收窄，部分煤种价格反弹。中性。
2. 基差：现货价1080，基差54.5，现货升水期货。偏多。
3. 库存：钢厂库存768.8万吨，港口库存416.1万吨，独立焦企库存768.8万吨，总库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。偏空。
6. 预期：钢坯价格小幅反弹，焦企采购增加，原料需求略有提升，但下游利润有限，市场参与者仍谨慎，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量。 利空因素：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企开工高位，焦煤价格稳中向好，对焦炭成本支撑增强，钢厂采购增加，贸易商进场拿货，产地焦企出货好转，厂内库存明显下降。中性。
2. 基差：现货价1510，基差-105.5，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存681万吨，港口库存190.2万吨，独立焦企库存97.2万吨，总库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。偏空。
6. 预期：焦企积极出货，厂内库存下降，下游需求回暖，焦煤竞拍市场好转，成本支撑增强，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。

库存数据

• 港口库存：焦煤416.1万吨（减少1万吨），焦炭190.2万吨（减少2.9万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤670.6万吨（减少15.6万吨），焦炭97.2万吨（减少5.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤768.8万吨（增加10.7万吨），焦炭681万吨（增加1.6万吨）。

其他数据

• 焦炉产能利用率：71.1%（减少0.9%）。
• 吨焦平均盈利：-71元（减少14元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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