焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域内多数炼焦煤矿产量基本正常，下游钢焦企业补库积极性不高，炼焦煤投机需求有限，焦煤线上竞拍整体多小幅降价成交，流拍率快速攀升，市场采购情绪谨慎。
2. 基差：现货市场价1080，基差124，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总样本库存1855万吨，较上周增加29.6万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。
6. 预期：铁水量尚处于相对高位，对原料需求有支撑，但焦钢企业利润不佳，采购克制，补库节奏放缓，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦炭首轮提涨落地后，焦企盈利空间改善，原料焦煤价格回落，生产成本优化，焦企生产积极性较高，下游钢厂补库需求稳定，焦炭供需格局良好。
2. 基差：现货市场价1500，基差-90.5，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存668.1万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存69.7万吨，总样本库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：下游刚需增加，补库积极性提高，焦企出货顺畅，厂内库存延续回落，预计短期焦炭继续暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

价格数据与库存

• 焦煤港口库存：362.7万吨，较上周减少13.7万吨。
• 焦炭港口库存：215.1万吨，较上周增加7万吨。
• 独立焦企库存：焦煤729.6万吨（增加38.4万吨），焦炭69.7万吨（减少3万吨）。
• 钢厂库存：焦煤762.7万吨（增加4.9万吨），焦炭668.1万吨（增加5.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：71.6%，较上周增加0.4%。
• 吨焦平均盈利：-50元，较上周增加2元。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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