焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地煤矿陆续复产，焦煤供应逐步增加。焦钢企业维持低库存策略，按需采购为主，市场交投氛围冷清，线上竞拍表现一般，部分煤种流拍率上升，价格较节前高点下探。
2. 基差：现货市场价1180，基差53，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总库存1971万吨，较上周减少243万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦煤主力净多，多增。
6. 预期：焦企开工恢复但库存累积，采购保持谨慎。重要会议临近，下游限产行为限制需求，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：原料端部分煤种价格下行，焦企入炉煤成本下移，利润修复，开工水平尚可，但下游采购积极性下滑，面临去库压力。焦煤竞拍价格回落，原料端对焦炭价格支撑转弱。
2. 基差：现货市场价1620，基差-74，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总库存944万吨，较上周减少3万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多减。
6. 预期：市场淡季及利润影响下，钢厂采购积极性下降，部分地区焦企累库。供应恢复快于需求，焦炭供需矛盾突出，成本端支撑走弱，提降预期增强，预计短期焦炭或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤/焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率、吨焦平均盈利：Mysteel
• 焦炭日均/月度产量：Mysteel
• 高炉开工率、铁水产量：Wind

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