焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域内煤矿生产维持正常，整体供应平稳。部分高价煤种成交走弱，优质主焦煤价格坚挺，线上竞拍涨多跌少，流拍率低位。下游焦钢企业开工高位，原料刚需支撑强，供需未现明显转弱。
2. 基差：现货1250，基差23，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线下方，中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：铁水产量和高炉开工率维持高位，但期货走弱降温市场情绪，部分焦企补库完成，采购放缓，仅按需采购，短期价格或暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企生产积极性尚可，下游刚需支撑，焦企出货顺畅，厂内库存低位，供需偏紧。焦煤价格上行增强成本端支撑，焦企提涨心理渐起。
2. 基差：现货1690，基差-117，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
6. 预期：下游焦企原料库存升至合理水平，期货波动带动情绪谨慎，采购以刚需为主，但钢厂开工和铁水产量攀升，刚需支撑依然强，短期价格或暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

价格与库存数据

• 焦煤价差：数据来源Wind。
• 港口库存：焦煤258万吨（持平），焦炭199万吨（减少6万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤893万吨（减少225万吨），焦炭56万吨（增加12万吨）。
• 钢厂库存：焦煤820万吨（减少18万吨），焦炭689万吨（减少9万吨）。
• 其他指标：焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均/月度产量、高炉开工率、铁水产量。

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