焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：各矿点维持正常生产，产量平稳。下游焦企原料库存高位，对高价煤抵触明显，中间环节降温，主流煤企竞拍成交涨跌互现，多数价格下跌，流拍率高，市场谨慎观望。中性。
2. 基差：现货价1080，基差133，现货升水期货。偏多。
3. 库存：钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总库存1927.1万吨，较上周减少24.4万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。偏空。
6. 预期：铁水产量高位，下游需求仍在，但钢焦博弈明显，企业多以消耗库存为主，采购刚需及观望，对高价煤采购谨慎。预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：原料煤价格回落利好焦化，产地焦企生产积极性高，开工回升，焦炭产量增加，下游钢厂节前备库需求释放，支撑焦企出货，厂内库存普遍低位。中性。
2. 基差：现货价1500，基差-62，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存666.4万吨，港口库存243.6万吨，独立焦企库存68.8万吨，总库存978.8万吨，较上周增加0.3万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。偏空。
6. 预期：焦企生产积极性良好，焦炭供应稳中有增，钢厂需求尚可，焦企库存整体偏低。但宏观预期一般，钢材市场震荡，市场情绪谨慎。预计短期焦炭暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤焦炭价差数据：Wind
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂原煤/精煤库存及产量：未提供具体数据
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本，75.3%，较上周增加1.9%。数据来源：Mysteel
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂，平均-9元，较上周增加7元。数据来源：Mysteel
• 焦炭日均/月度产量：未提供具体数据
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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