工业硅期货早报

本报告分析了工业硅的供给端上周供应量为7.8万吨，环比减少2.50%；需求端上周需求为7.4万吨，环比增长1.37%。多晶硅库存36.4万吨，高位；硅片亏损，电池片盈利，组件盈利。有机硅库存53400吨，低位，利润1413元/吨，开工率66.41%，低于历史同期。铝合金锭库存1.4万吨，低位，进口利润197元/吨，A356铝利润639元/吨，再生铝开工率52.1%，环比增加14.25%。新疆地区通氧553生产成本9001.6元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。社会库存42.2万吨，环比减少2.31%；样本企业库存203900吨，环比减少0.53%；主要港口库存10.1万吨，环比减少0.98%。MA20向下，12合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2612：在8535-8655区间震荡。

工业硅行业发展趋势显示供给端排产增加，需求复苏处于低位水平，成本支撑呈现上升趋势。多晶硅方面，上周产量21500吨，环比减少4.44%，预测10月排产9.56万吨，环比减少20.06%。硅片产量12.05GW，环比减少3.75%，库存26.24万吨，环比减少2.05%，生产亏损。电池片外销厂库存6.45GW，环比减少13.30%，生产盈利。组件产量短期增加，中期回调。N型料行业平均成本41020元/吨，生产利润-470元/吨。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存20.21GW，环比减少17.51%，生产盈利。成本支撑持稳。多晶硅2611：在34495-35585区间震荡。

报告重点分析了工业硅的供给端和需求端变化。供给端上周供应量为7.8万吨，环比减少2.50%；需求端上周需求为7.4万吨，环比增长1.37%。多晶硅库存36.4万吨，高位；硅片亏损，电池片盈利，组件盈利。有机硅库存53400吨，低位，利润1413元/吨，开工率66.41%，低于历史同期。铝合金锭库存1.4万吨，低位，进口利润197元/吨，A356铝利润639元/吨，再生铝开工率52.1%，环比增加14.25%。新疆地区通氧553生产成本9001.6元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。社会库存42.2万吨，环比减少2.31%；样本企业库存203900吨，环比减少0.53%；主要港口库存10.1万吨，环比减少0.98%。MA20向下，12合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2612：在8535-8655区间震荡。

市场现状判断显示工业硅供给端排产增加，需求复苏处于低位水平，成本支撑呈现上升趋势。社会库存42.2万吨，环比减少2.31%；样本企业库存203900吨，环比减少0.53%；主要港口库存10.1万吨，环比减少0.98%。MA20向下，12合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2612：在8535-8655区间震荡。多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片生产持续减少，组件生产短期增加，中期回调。成本支撑持稳。多晶硅2611：在34495-35585区间震荡。

研报风险提示包括工业硅供给端排产增加可能带来的供应过剩风险，需求复苏低位可能影响市场接受度，成本支撑上升可能限制价格下跌空间。多晶硅方面，供给端排产持续减少可能导致行业产能过剩风险，需求端硅片、电池片生产持续减少可能影响市场需求，组件生产短期增加可能加剧市场竞争。成本支撑持稳可能无法有效抵御市场波动风险。需关注行业政策变化、原材料价格波动、市场需求变化等因素对行业的影响。