每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为7.6万吨，环比减少2.56%。
- 需求端：上周需求为6.7万吨，环比减少2.89%，需求持续低迷。多晶硅库存为33.5万吨，处于高位；有机硅库存为45500吨，处于低位，盈利；铝合金锭库存为3.93万吨，处于高位。综合开工率为67.64%，环比持平，低于历史同期。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 价格与库存：华东不通氧现货价9000元/吨，09合约基差为425元/吨，现货升水期货。社会库存为56.4万吨，环比增加0.71%；样本企业库存为187300吨，环比减少2.09%；主要港口库存为13.1万吨，环比减少0.75%。
- 技术面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空减。
- 结论：供给端排产增加但持续低位，需求复苏缓慢，成本支撑上升。工业硅2609：在8395-8565区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为19300吨，环比持平。预测4月排产为9.1万吨，环比增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量为10.82GW，环比减少1.54%，库存为27.45万吨，环比增加1.47%，生产亏损。4月排产为48.73GW，环比减少5.39%。3月电池片产量为47.47GW，环比增加27.98%，外销厂库存为9.13GW，环比增加0.10%，生产亏损。4月排产量为44.3GW，环比减少6.67%。3月组件产量为39.1GW，环比增加33.44%，4月预计产量为32.15GW，环比减少17.77%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为39.76GW，环比增加3.51%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为39960元/吨，生产所得为-4810元/吨。
- 技术面：周度库存为33.5万吨，环比增加1.51%，处于历史同期高位。MA20向下，06合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产持续增加，需求端硅片和电池片生产短期减少但中期有望恢复，组件生产短期减少但中期有望恢复，总体需求衰退但后续或将反弹。成本支撑持稳。多晶硅2606：在38405-40355区间震荡。
预期
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
