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每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为9.7万吨，环比增加4.30%。
- 需求端：上周需求为8.2万吨，环比减少4.65%，需求持续低迷。多晶硅库存为24万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存为55100吨，低位，但生产利润为-708元/吨，亏损，开工率70.43%，低于历史同期。铝合金锭库存为7.57万吨，高位，进口亏损243元/吨，A356铝运费和利润为602.28元/吨，再生铝开工率58.9%，高位。
- 基本面：偏空。成本端新疆地区样本通氧553生产亏损为3126元/吨，枯水期成本支撑上升。
- 基差：华东不通氧现货价9300元/吨，11合约基差为730元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存为54.5万吨，环比增加0.37%；样本企业库存为167850吨，环比增加3.29%；主要港口库存为12万吨，环比持平。
- 技术面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方。
- 持仓：主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2511：在8440-8700区间震荡。
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每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为31000吨，环比减少0.32%，预测10月排产为13.45万吨，环比增加3.46%。
- 基本面：偏空。
- 需求端：9月组件产量为49.9GW，环比增加1.42%；10月预计组件产量为48.31GW，环比减少3.18%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.1GW，环比减少5.70%。组件生产盈利。
- 基差：中性。
- 库存：偏多。
- 盘面：偏空。
- 主力持仓：偏多，多增。
- 结论：供给端短期增加，中期回调；需求端硅片和电池片短期减少，中期恢复；组件短期减少，中期恢复。总体需求衰退但后续或反弹。成本支撑持稳。多晶硅2511：在49985-51745区间震荡。
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每日观点汇总
- 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
