每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为7.7万吨，环比增加5.48%。
- 需求端：上周需求为6.9万吨，环比增长9.52%，需求有所抬升。多晶硅库存为29.9万吨，处于高位，硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为68200吨，处于低位，生产利润为2240元/吨，开工率为70.62%，环比持平，低于历史同期；铝合金锭库存为4.75万吨，处于高位，进口亏损为3302元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为727.09元/吨，再生铝开工率为54.9%，环比减少2.65%，处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。
- 库存：社会库存为56万吨，环比减少0.35%；样本企业库存为172500吨，环比减少1.65%；主要港口库存为12.3万吨，环比减少0.80%。
- 盘面：主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端排产增加，持续处于低位；需求复苏处于低位；成本支撑有所上升。工业硅2609：在8500-8670区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为22500吨，环比增加7.14%，预测5月排产为8.95万吨，环比增加2.87%。
- 需求端：上周硅片产量为11.82GW，环比增加2.60%，库存为26.11万吨，环比减少0.83%，生产亏损；5月排产为51.1GW，环比增加9.91%。4月电池片产量为45.7GW，环比减少3.72%，上周电池片外销厂库存为11.2GW，环比增加15.46%，生产亏损；5月排产量为45.52GW，环比减少0.39%。4月组件产量为31.8GW，环比减少18.67%，5月预计产量为35.06GW，环比增加10.25%，国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存为34.76GW，环比减少12.57%，生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为40140元/吨，生产所得为-5740元/吨。05月29日，N型致密料33250元/吨，09合约基差为-2435元/吨，现货贴水期货。
- 库存：周度库存为29.9万吨，环比减少0.66%，处于历史同期高位。MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：净空，空减。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期增加，中期有望回调，总体需求有所恢复但后续或乏力。成本支撑有所持稳。多晶硅2609：在36045-37625区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
行情概览
- 多晶硅行情概览：利多因素包括成本上行支撑、厂家停减产计划；利空因素包括节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱。
