每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为6.9万吨，环比增加1.47%。
- 需求端：上周需求为6.1万吨，环比减少8.95%，需求持续低迷。多晶硅库存为34.4万吨，处于高位；有机硅库存为47200吨，处于低位，生产利润为3310元/吨，开工率为63.28%；铝合金锭库存为6.7万吨，处于高位，进口亏损为88元/吨，A356铝运费和利润为563.79元/吨，再生铝开工率为53.1%，环比增加13.22%。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
- 基差与库存：社会库存为56万吨，环比增加0.54%；样本企业库存为202600吨，环比增加0.90%；主要港口库存为13.8万吨，环比减少0.71%。
- 技术面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。主力持仓净空，空减。
- 结论：供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2605：在8310-8480区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为19800吨，环比减少1.49%，预测3月排产为8.49万吨，环比增加10.25%。
- 需求端：上周硅片产量为11.35GW，环比增加12.93%，库存为31.06万吨，环比增加3.32%，生产亏损；3月排产为49.01GW，环比增加10.70%。电池片产量为37.09GW，环比减少10.49%，外销厂库存为9.31GW，环比增加1.52%，生产盈利；3月排产量为46.36GW，环比增加24.99%。组件产量为29.3GW，环比减少16.76%，预计3月产量为41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存为38.41GW，环比增加12.30%，生产盈利。
- 成本端：N型料行业平均成本为40720元/吨，生产利润为10280元/吨。02月27日，N型致密料51000元/吨，05合约基差为5505元/吨，现货升水期货。周度库存为34.4万吨，环比减少1.43%，处于历史同期高位。
- 技术面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多减。
- 结论：供给端短期增加，中期回调；需求端硅片、电池片、组件短期增加，中期回调，总体需求有所恢复但后续乏力。成本支撑减弱。多晶硅2605：在45495-47495区间震荡。
预期
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
数据来源
