朝闻国盛

今日概览

• 作者：王昱涵
• 核心研报：
  • 财政再安排5500亿结存限额，旨在应对地方财政收支和经济下行压力，对四季度GDP有支撑作用。
  • 国债期货的技术分析与Skill构建，通过技术面分析识别市场状态，并构建五维评分体系。
  • 节后债市边际变化，资金价格下行、存单供给下降、中小行增配成为新的边际变化，长短端利率都有机会。
  • 超长信用债机会，二永债收益率洼地，长端产业债和城投债兼具有性价比。
  • 创业板指、中小100确认周线级别下跌，市场全面性下跌，但有望迎来一波日线级别反弹。
  • 外资指标分数下行，市场整体为中性观点。
  • 美容护理板块个股本周整体较优，关注双11大促布局进展。
  • 微信推出官方免费短剧小程序“绿泡泡短剧”，聚合生态内分散的短剧内容，AI内容加速迈向内容消费主力军。
  • 大模型普惠化加速，AI厂商融资需求不减。
  • 国内外主要指数表现分化，恒生指数上涨，恒生科技指数上涨，恒生综合中型股指数与小型股指数下跌。
  • 多模态模型持续迭代，AI内容规模化应用的条件持续完善。
  • AI已成为微短剧新增供给的主力，推动内容供给规模快速扩张。
  • AI剧市场接受度逐步提升，多部作品获得较高播放量。
  • AI制作正在进入对连续叙事、视听表达和制作管理要求更高的内容形态。
  • 关注上游IP方、上游工具方、中游内容制作方、下游渠道方。
  • 恒生必需性消费业上涨，恒生医疗保健跌幅最深。
  • 美联储加息预期显著降温，油价仍是干扰项。
  • 国内炼厂出现减产压力，铜现货维持高升水。
  • 超强厄尔尼诺已成型，气候影响将持续至明年春夏季。
  • 国庆周新房、二手房成交量同比改善，政策带动情绪。
  • 国内外动力煤价创24个月新高，供需缺口持续放大。
  • 焦煤价格下跌接近尾声，随时止跌回升。
  • 生态环境基准体系加快完善，监测、水处理及固废治理需求有望持续释放。
  • 国内海风加速启动，七部门印发新型电池“十五五”国家级专项规划。
  • 新质生产力顶层设计发布，强调新能源消纳、核电、算电协同。
  • 商社板块2026年三季报前瞻，看好红利主线+出海龙头，关注内需修复弹性。
  • 秋糖演绎行业变革，大众品龙头与成长双优。
  • 硬科技核心策略：牛市框架未破等修复，AI三季报开卷验证景气，美联储纪要偏鹰定价后移。
  • 迅销发布FY2026年报，营收/净利润快速增长。
  • 快递涨价持续扩散，重视旺季布局机会。
  • 新药附条件获批上市，药企海外授权与临床推进活跃。
  • 继续推荐低位高股息央国企，关注超跌优质洁净室龙头。
  • 10月三季报期间继续看好军工，军工板块处于由“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”逐步发展的阶段。
  • 关注传统军工板块（包括军贸）、被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶和积极布局算力的公司。
  • 关注CXO、创新药、医疗器械、AI制药。
  • 财政托底需求，本轮市场回调后板块估值吸引力提高。
  • 建议关注宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢、新钢股份、新兴铸管、常宝股份、甬金股份、长江电力、华能水电、川投能源、国电电力、华能国际、新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、中国核电、中国广核、新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。
  • OpenAI DevDay 2026围绕Agent密集更新，有望进一步拓宽其使用场景，进而加速Agent需求释放。
  • 建议关注模型层、国产算力、算力租赁。
  • 市场风格持续向价值红利再平衡，重点推荐钢结构出海龙头精工钢构、装配式建筑龙头中国建筑国际、能化工程龙头中石化炼化工程、全球高端幕墙龙头江河集团、西南交通基建龙头四川路桥、央企龙头中国建筑。
  • 山东路桥获大股东大额增持，后续大股东有望通过提高经营业绩、分红水平与资本运作效率来进一步推动估值修复。
  • 鸿路钢构转债到期兑付后压制因素解除，Q3业绩有望延续高增，推动估值修复。
  • 洁净室Q3业绩环比有望明显改善，建议重点关注超跌优质洁净室龙头亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、深桑达A、华康洁净。
  • 模块化建设需求旺盛，渗透率持续提升，重点推荐核电模块化龙头利柏特、海工模块化领军者博迈科。
  • 关注军品订单下达不及预期、行业发展进度不及预期、燃机、船舶等下游需求不及预期。