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城投哑铃型策略近四周超额收益表现如何？
城投哑铃型策略近四周累计超额收益达29.5bp，其中二级债久期和永续债久期策略分别累计超额9.2bp和8.9bp。该策略在当前市场环境下表现优异，主要得益于城投债的信用优势与久期配置的协同效应。中长端二永债久期弹性和收益下行空间不足，近两周表现弱于城投哑铃型组合，表明市场对二永债的避险需求有所减弱。银行次级债重仓组合中，久期策略累计收益超过对应券种下沉策略，表明久期暴露是近一个月超额收益的主要来源。
近期债券型ETF的资金流向和业绩表现怎样？
上周（9/21-9/24）债券型ETF资金净流入240亿元，其中信用债ETF净流入232亿元，利率债ETF净流入20亿元，可转债ETF净流出12亿元。业绩表现方面，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF周度涨跌幅分别为+0.12%、+0.19%、-2.10%。资金流向显示市场对信用债配置需求旺盛，而可转债ETF的资金流出可能反映短期交易情绪降温。ETF的业绩分化主要受券种特性与市场风险偏好影响，信用债ETF表现相对稳健。
当前信用债各品种的收益率走势如何？
截至2026年9月28日，存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种，反映市场对这些领域的风险定价仍较高。1年以上非金融非地产类产业债收益率多下行，其中1年内国企私募永续债下行5.3bp，3-5年国企私募永续债下行超3bp，其余品种下行幅度基本在2bp以内。租赁债、商金债、银行次级债各品种收益率也以下行为主，其中1年内大行商金债下行7.4bp，1年内城商行永续债下行2.2bp表现相对占优。证券公司债及次级债中，1-2年私募非永续次级债下行2.2bp。整体看，信用债收益率呈现结构性分化，低资质券种仍承压。
科创债近期的市场活跃度有何变化？
本周科创债换手率与成交笔数双双下滑，增量资金逻辑边际降温是重要原因。场外科创债指数基金集中上报、摊余债基建仓预期、ETF资金流入曾推动换手率与成交笔数逆势上升，但节前预期兑现节奏放缓，且临近国庆假期，机构面临持债过节决策，交易盘主动降低操作频率。科创债活跃度下降反映市场短期配置热情减弱，但长期仍受政策与成长逻辑支撑，需关注资金节奏变化对交易层级的传导。
研报中提示的主要风险有哪些？
模拟组合配置方法可能存在失真，久期模型估算误差可能影响收益预测的准确性，统计数据失真及口径偏差可能导致分析结论与实际市场表现存在差异。此外，信用债市场仍面临宏观政策变动、信用事件超预期等外部风险，部分券种如民企地产债的信用资质仍存不确定性。ETF资金流向的短期波动可能受市场情绪影响，需警惕资金快速进出对券种定价的扰动。数据来源的时效性与覆盖范围也可能对分析结果产生影响。