焦煤焦炭早报

本报告分析了焦煤焦炭的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期。焦煤方面，产地煤矿增产审批缓慢，检查频繁导致开工低位，蒙煤通关短期难恢复，山西复产矿井产量回补待观察，供给偏紧支撑价格底部。焦炭方面，开工率回升但多数焦企仍受限产政策及原料成本，产量偏低，厂内库存低位，出货顺畅，低库存支撑现货价格。基差方面，焦煤现货升水期货，焦炭现货升水期货。库存方面，焦煤、焦炭总库存较上周减少，但库存仍偏多。盘面方面，焦煤焦炭价格在20日线下方，偏空。主力持仓方面，焦煤焦炭主力净多。预期方面，煤矿复工复产慢，蒙煤通关低，上游库存不高，铁水产量高位带来刚性需求，短期供应偏紧格局未改，焦煤价格具韧性。保供政策推进，钢厂亏损压力重，焦炭提降酝酿，供需关系预利多。

焦煤焦炭行业发展趋势方面，焦煤方面，煤矿复工复产慢，蒙煤通关低，上游库存不高，铁水产量高位带来刚性需求，短期供应偏紧格局未改。焦炭方面，供应端产量边际回升但整体低位，需求端铁水产量高但钢厂亏损严重致采购被动，节前补库需求存在。利多因素包括铁水产量上涨、供应难有增量。利空因素包括焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。整体来看，焦煤焦炭行业短期供需关系仍具复杂性，价格走势需持续关注政策及市场变化。

报告重点分析了焦煤焦炭的基本面、库存、盘面及主力持仓。焦煤基本面方面，产地煤矿增产审批缓慢，检查频繁导致开工低位，蒙煤通关短期难恢复，山西复产矿井产量回补待观察，供给偏紧支撑价格底部。库存方面，焦煤、焦炭总库存较上周减少，但库存仍偏多。盘面方面，焦煤焦炭价格在20日线下方，偏空。主力持仓方面，焦煤焦炭主力净多。此外，报告还分析了焦煤焦炭的预期，包括煤矿复工复产慢、蒙煤通关低、上游库存不高、铁水产量高位带来刚性需求等因素对价格的影响。

焦煤焦炭市场现状判断方面，焦煤方面，产地煤矿增产审批缓慢，检查频繁导致开工低位，蒙煤通关短期难恢复，山西复产矿井产量回补待观察，供给偏紧支撑价格底部。库存方面，焦煤、焦炭总库存较上周减少，但库存仍偏多。基差方面，焦煤现货升水期货，焦炭现货升水期货。盘面方面，焦煤焦炭价格在20日线下方，偏空。主力持仓方面，焦煤焦炭主力净多。整体来看，焦煤焦炭市场短期供给偏紧，库存压力仍存，价格走势需关注政策及市场变化。

焦煤焦炭研报风险提示方面，焦煤方面，煤矿复工复产慢，蒙煤通关低，上游库存不高，铁水产量高位带来刚性需求，短期供应偏紧格局未改，但保供政策推进，钢厂亏损压力重，焦炭提降酝酿，供需关系预利多。利多因素包括铁水产量上涨、供应难有增量。利空因素包括焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。焦炭方面，供应端产量边际回升但整体低位，需求端铁水产量高但钢厂亏损严重致采购被动，节前补库需求存在。利多因素包括铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。利空因素包括钢厂利润空间受挤压、补库需求部分透支。整体来看，焦煤焦炭市场短期供需关系仍具复杂性，政策及市场变化可能带来不确定性风险。