燃料油周报

2026-09-24 金泽彬大越期货善护念

上周，地缘影响下燃油随原油震荡。高硫燃料油（FU）报收4363元/吨，周涨3.88%；低硫燃料油（LU）报收5657元/吨，周涨3.99%。低硫市场支撑逻辑仍在，高硫市场延续偏强格局。

低硫燃料油（LU）：基本面支撑坚实。下游船用加注需求平稳，形成底部托举。供应端，跨境运费高企抑制欧洲套利船货流入，中东供应风险未完全消退，预计10月新加坡LU供应将进一步收紧，支撑国内舟山保税船燃现货价格，为LU近月合约提供持续支撑，合约维持近强远弱的正向结构。
高硫燃料油（FU）：偏强运行格局延续。需求端获多重支撑：亚洲公用事业需求、炼厂原料需求及下游船用燃料需求。中东紧张局势抑制波斯湾原油供应，推升亚洲炼厂对替代原料的采购需求；近几周俄罗斯高硫燃料油进口量大幅下降，供应端收缩预期持续升温，预计短期FU将继续走强。但夏季发电旺季步入尾声，需求端边际支撑减弱，限制FU上行弹性。

本报告观点和信息仅供参考，不构成投资建议。大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作保证，投资者据此决策需独立判断。

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燃料油周报核心内容是什么？

该报告分析了上周地缘影响下燃油随原油震荡的情况。高硫燃料油（FU）报收4363元/吨，周涨3.88%；低硫燃料油（LU）报收5657元/吨，周涨3.99%。报告指出低硫市场支撑逻辑仍在，高硫市场延续偏强格局。

燃料油行业发展趋势如何？

低硫燃料油（LU）基本面支撑坚实，下游船用加注需求平稳，供应端跨境运费高企抑制欧洲套利船货流入，预计10月新加坡LU供应将进一步收紧。高硫燃料油（FU）需求端获多重支撑，但夏季发电旺季步入尾声，需求端边际支撑减弱，限制FU上行弹性。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了低硫燃料油（LU）的基本面支撑，包括下游船用加注需求平稳及供应端跨境运费高企抑制欧洲套利船货流入等因素。同时分析了高硫燃料油（FU）的偏强运行格局，包括亚洲公用事业需求、炼厂原料需求及下游船用燃料需求等多重支撑，但指出夏季发电旺季结束将限制上行弹性。

当前燃料油市场现状如何判断？

当前低硫燃料油（LU）市场支撑逻辑仍在，供应端预计将进一步收紧，支撑国内舟山保税船燃现货价格。高硫燃料油（FU）市场延续偏强格局，但需求端边际支撑减弱，限制上行弹性。地缘风险仍是市场重要变量。

研报有哪些风险提示？

报告提示地缘情况是市场重要变量，若美伊关系恶化、地缘风险升温，价格或重新走高，但中长期上行空间有限。报告观点和信息仅供参考，不构成投资建议，投资者据此决策需独立判断。