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燃料油周报

2025-10-20 大越期货研究所大越期货郭生根

周度观点：上周，国际原油震荡走弱，燃料油价格在地缘因素消退下亦有所减弱。从基本面看，高低硫燃料油市场均受供应充足拖累，整体走势疲软。高硫燃料油报收2658元/吨，周跌4.42%；低硫燃料油报收3091元/吨，周跌6.22%。

亚洲低硫燃料油市场结构走弱，预计10月新加坡低硫燃料油套利到货量将增加，主要因部分市场参与者通过套利推动欧洲货物流入，以及中东和西非的低硫燃料油调油组分稳定到货。10月新加坡预计从西方接收约270-290万吨低硫燃料油，高于9月的约230-240万吨。

亚洲高硫燃料油市场也走势承压，受现有库存高企以及俄罗斯高硫货品持续稳定流入影响，10月新加坡高硫燃料油保持充足供应。同时，高硫燃料油炼油利润率的回升抑制了炼厂的原料需求。

操作建议：高硫燃料油短线操作区间为2600-2800元/吨，低硫燃料油短线操作区间为3050-3250元/吨。

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