广发早知道-汇总版

每日精选

• 铜：Escondida铜矿停产导致非美国地区现货偏紧，铜价偏强运行。基本面显示库存地域性失衡，冶炼利润受损，终端需求稳健，但需关注美国关税政策变化。
• 玻璃：盘面止跌反弹，地产消息提振，但产销表现一般，旺季订单不佳，短期区间震荡。
• 铁矿石：海运费高位支撑矿价，但供应压力较大，需求边际修复有限，短期震荡偏弱。
• 生猪：市场出栏量加大，供应过剩，盘面继续寻底，关注二次育肥栏舍利用率变化。

宏观金融

• 股指：A股缩量震荡，板块轮动为主。美联储加息落地，政策风险溢价回落，波动率下降，可尝试备兑策略。
• 贵金属：美联储官员偏鹰，美债收益率创新高，贵金属集体下跌。短期关注就业或通胀数据变化，中期若转弱将支撑金价。

有色金属

• 铜：现货升贴水偏强，Escondida铜矿停产。基本面显示库存失衡，冶炼利润受损，需求稳健，但需关注美国关税政策变化。操作建议谨慎偏多。
• 氧化铝：港口周度累库，盘面偏弱运行。供应端维持增量，下游按需采购，短期价格重心有望继续回落。操作建议区间操作。
• 铝：现货成交清淡，远期供应宽松预期压制上方空间。低库存主导短期定价，但去库质量及远期供应转松预期制约反弹空间。操作建议空单持有。
• 铝合金：废铝供应紧张，AD-AL价差触底修复。成本端税票合规监管仍是关键，但进口窗口临近打开与旺季需求成色不足意味着上行空间有限。操作建议短期观望。
• 锌：现货交投一般，LME库存累库。矿端TC承压，冶炼企业利润恶化，需求端有所改善，但地域性错配格局未逆转。操作建议观望。
• 镍：供给扰动再起，镍价短期区间震荡。印尼矿端供应改善预期持续发酵，精炼镍减产形成托底，但LME库存累积、国内社会库存高位压制镍价上行空间。操作建议短线区间操作。
• 不锈钢：原料减产扰动与需求压制并存，不锈钢短期区间震荡。印尼矿端供应改善预期持续发酵，9月300系排产环比微降，旺季需求不及预期，铬铁跌价拖累成本。操作建议短线区间操作。
• 碳酸锂：需求预期反复调整，情绪走弱盘面下跌。供给方面，9月津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计整体增加。需求中短期维持韧性，9月电池排产继续环增。操作建议暂观望。
• 多晶硅：支撑线附近多晶硅反弹后回落。供应端排产继续增加，需求端依旧疲弱，价格承压。操作建议建议观望。
• 工业硅：持续下跌后，工业硅期价反弹。供应端部分企业复产，降幅不及预期，需求端好转，但需求增幅不及产量增幅。操作建议若有空单，可择机逢低止盈。

黑色金属

• 钢材：钢价高位回落走势。成本端矿强煤弱，需求偏弱，向上弹性主要关注间接出口和直接出口。操作建议空单持有。
• 铁矿石：钢厂利润存改善预期，海运费维持高位。供给端全球发运环比小幅回落，需求端铁水产量持稳，成本端海运费维持高位。操作建议主力合约震荡偏弱运行。
• 焦煤：市场情绪降温，部分煤矿申请增产。供给端本周原煤和精煤产量环比回落，产地整体处于缓慢复产节奏，需求端钢厂焦炭产量低位回升。操作建议高位空单持有，谨慎追空，反弹试空为主。
• 焦炭：现货有提降预期，焦炭跟随焦煤保供预期走弱。供给端焦化厂焦炭产量低位回升，需求端钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅增加。操作建议高位空单持有，谨慎追空，反弹试空为主。
• 硅铁：兰炭提涨，成本支撑偏强。供应端上周产量大幅下滑，需求端铁水产量小幅增至237万吨，钢厂盈利率维持在8%附近。操作建议短期硅铁价格或震荡运行，向上高度受限。
• 锰硅：化工焦提降预期增强，成本支撑料转弱。供应端上周产量环比继续抬升，需求端钢厂盈利率维持低位，但近期焦炭提降或落地，成本端锰矿库存自高位回落。操作建议短期硅铁价格或震荡运行，向上高度受限。

农产品

• 粕类：内外盘高位调整，关注中美关税政策落地。豆粕现货市场价格稳中下调，菜粕现货微跌。巴西大豆播种进度良好，新作维持扩产与丰产预期。操作建议关注中美关税政策落地情况。
• 生猪：市场出栏量加大，盘面继续寻底。北方养殖企业出栏有稳有减，南方稳中有增，整体成交一般；屠企采购顺畅，货源可满足计划。当前市场猪源充足，供应略显过剩。操作建议目前盘面已回落至偏低位置，但现货缺乏支撑得前提下，不排除盘面继续向下收升水，也不排除近月基差由负转正的可能性。
• 玉米：新粮上市压制行情，盘面震荡运行。东北地区玉米收购价多稳，华北黄淮地区玉米收购价格小幅有跌，南方销区稳中偏弱。操作建议短期现货价格缺乏提振，预计行情维持震荡节奏。
• 白糖：现货报价小幅上调，盘面区间偏强震荡。国际方面，巴西中南部2026/27榨季的食糖产量预估下调，但巴西中南部糖厂已完成2027/28榨季40%出口量的套保。国内市场，食糖工业库存处于历史同期偏高水平，销糖节奏偏慢。操作建议短期观望。
• 棉花：现货交投仍较淡，纺企刚需采购为主。美棉新棉上市节奏加快，国内新疆棉花处于吐絮高峰期，轧花厂收购普遍谨慎。传统金九旺季成色不足，需求未能出现实质性回暖，纺企新增订单兑现不及预期，成品库存继续累积。操作建议持续跟踪新棉采摘进度、籽棉开秤报价以及下游纺织订单的边际变化。
• 鸡蛋：市场需求下降，业者采购心态谨慎。新开产蛋鸡产能保持稳定，伴随气温转凉，蛋重攀升速度较前期有所加快，老母鸡出栏节奏有所放缓，蛋价与淘鸡价格同步上行，养殖端出栏意愿下降。操作建议11合约短期跟随现货情绪调整走势。
• 油脂：外盘疲软，拖累国内油脂走势。连豆油低开，夜盘上涨，今日先跌后涨，日线下跌，受到CBOT大豆与CBOT豆油下跌的拖累。现货小幅下跌，基差报价以稳为主。操作建议关注CBOT大豆与豆油走势。
• 红枣：销区市场货源充足，期价震荡运行。新季红枣生长情况较好，销区市场采购态度谨慎，成品库存继续累积。操作建议关注新季开秤价和产量落地情况。
• 苹果：中秋备货基本结束，期价减仓反弹。现货市场，西部采青红果晚富士陆续交易，好货价格略高，普通货价格偏弱，晚富士陆续开始脱袋，价格预期不乐观。操作建议10-01正套止盈离场。

能源化工

• 原油：美伊谈判僵持，油价宽幅震荡。霍尔木兹海峡油轮通行数量持续陷入低谷，全球原油日均供应量较战前水平仍大幅缩水，供需紧平衡格局延续。操作建议前期空单止盈观望，密切关注和谈进展。
• PX：供需负荷同步提升，但海外开工受成品油挤压，加工费预期震荡偏强，绝对价格短期跟随原油。操作建议短期观望为主。
• PTA：负反馈和复产压力之下，远期格局转弱，现货流动性问题将逐渐缓解，绝对价格跟随原油节奏。操作建议套利方面TA01-EG01价差做扩继续持有；期权方面近月put离场。
• 短纤：地缘反复，原料高位震荡，短纤基本面仍偏弱，加工费受原料挤压。操作建议PF盘面跟随原料波动；PF盘面加工费在800-1000区间震荡。
• 瓶片：供需双弱，加工费弱震荡，绝对价格跟随原料。操作建议PR盘面跟随原料波动；PR盘面加工费在600-800区间震荡。
• 乙二醇：近端持续去库，远期预期转弱，地缘反复下近月宽幅震荡，远月走势较弱。操作建议套利方面TA01-EG01价差做扩继续持有；期权方面近月put离场。
• 纯苯：月末交割补空叠加双节前备货需求，纯苯短期支撑偏强。操作建议节前暂观望，后期关注远月高空机会；或可轻仓买入虚值看跌期权。
• 苯乙烯：月末交割补空叠加双节前备货需求，苯乙烯短期支撑偏强。操作建议节前暂观望，后期关注远月高空机会；或可轻仓买入虚值看跌期权；EB-BZ价差低位做扩。
• LLDPE：成本支撑松动，且供需双增，PE上方承压。操作建议观望。
• PP：供需双减，预计PP先扬后抑。操作建议观望。
• 甲醇：地缘反复，甲醇价格高位波动。操作建议观望为主。
• 烧碱：供需波动有限，价格窄幅震荡。操作建议卖出虚值看涨期权。
• PVC：供应增加需求未有改善，盘面走弱。操作建议短期市场或将继续震荡运行，供应端预期继续下降，但是国内需求补货意向平淡，外贸出口价格竞争压力仍在。
• 纯碱：受制于过剩格局，盘面承压回落。操作建议空单止盈离场。
• 玻璃：盘面受到消息面提振企稳小幅反弹。操作建议观望。
• 尿素：供需双弱，尿素价格震荡整理。操作建议卖出虚值看涨期权。
• 天然橡胶：基本面未来存转弱风险，但厄尔尼诺预期仍使天胶易涨难跌。操作建议RU01关注19800附近压力。
• 合成橡胶：成本支撑预期转弱，但BR供应下滑明显，且库存低位，预计BR高位震荡。操作建议BR2611关注15415元/吨附近压力。
• 集运欧线：市场交易运费见底，期价偏强震荡。操作建议10-12合约空单可谨慎轻仓空配。