股指期货
- 市场情况：A股主要指数低开高走，上证指数涨0.71%，深成指涨1.14%，创业板指涨0.70%。个股涨多跌少。TMT科技股领衔反弹，半导体、教育、电脑硬件上涨；医药板块回调。期指主力合约随指数下挫，但基差全部贴水。
- 消息面：中美经贸通话，同意保持沟通、管控分歧。欧元区12月CPI同比上涨2.4%，美国12月ISM非制造业PMI为54.1。
- 资金面：A股市场成交额1.08万亿元，北向资金成交额1609.48亿元。央行开展71亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1506亿元。
- 操作建议：预计震荡企稳。
国债期货
- 市场表现：国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.05%。银行间主要利率债收益率全线上行。
- 资金面：央行开展71亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1506亿元。银行间市场资金面整体均衡。
- 操作建议：短期多单或可持有，但需警惕监管因素和止盈情绪利空。
贵金属
- 行情回顾：中国12月末黄金储备增持，美国商业活动强劲提振美元，贵金属小幅冲高。
- 后市展望：美国经济韧性但前景不确定，全球货币宽松周期下仍有降息空间，央行购金需求强，特朗普政策将加剧通胀压力。黄金震荡上行，但在2715美元前高阻力。白银短期缺乏驱动，在29-30.5美元区间波动。
- 资金面：黄金ETF资金离场，白银价格低位吸引部分资金流入。
有色金属
- 铜：美元美债偏强，海内外宏观缺乏驱动。铜矿供应偏紧，精铜供应稳健，社会库存存在季节性累库预期。短期震荡偏弱，主力参考71000-75000。
- 锡：冶炼厂加工费再度下调，短期锡矿偏紧，锡价偏强运行。逢高做空思路。
- 镍：宏观不确定性增加，现货交投仍一般。精炼镍现货成交供需两弱。短期区间震荡为主，主力参考122000-128000。
- 不锈钢：盘面窄幅震荡，钢厂多有季节性减产。库存去化偏慢，社会库存企稳，仓单持续高位。短期偏弱震荡，主力参考12600-13200。
- 碳酸锂：消息驱动盘面偏强，关注需求预期变化。短期区间震荡为主，主力参考7.5-8万区间运行。
黑色金属
- 钢材：钢材淡季低库存，成本支撑偏弱。钢厂产量季节性回落，库存转为累库。短期空单持有。
- 铁矿石：五大材维持季节性减产趋势，铁矿石需求端承压运行。港口库存高位运行。短期盘面震荡偏弱，05合约关注750附近支撑。
- 焦炭：六轮提降开启，铁水或阶段性止降。焦炭总库存回升且累库速度加快。价格跟随成本偏弱运行。
- 焦煤：供需双降，累库维持。库存低位下整体供需矛盾有限。价格维持震荡偏弱运行。
农产品
- 粕类：阿根廷天气干旱，豆粕震荡。美豆走势震荡，国内豆粕上涨空间受限。菜粕基差低位，下游成交平平。
- 生猪：集团出栏恢复，后期供应仍有压力。集团后续预计抛压仍在，关注饲料对猪价的带动作用。
- 玉米：供应相对平衡，玉米震荡运行。现货价格略偏弱，产区上量减缓，整体供应仍偏多。
- 白糖：原糖短期缺乏新驱动，国内价格维持高位震荡。巴西榨季进入尾声，市场关注焦点由巴西转向北半球。
- 棉花：美棉价格底部震荡，国内下游边际好转。短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。
- 鸡蛋：淡季现货下跌幅度不及预期，关注后市库存需求情况。鸡蛋供应稳定，市场整体走货一般。
- 油脂：库存下降支撑棕油小幅反弹。美豆走势震荡，国内豆油库存继续减少。棕榈油12月末库存可能减少，国内工厂豆油库存继续减少。
- 花生：市场价格弱稳运行。产区余货供应充裕，年度供给偏向宽松。
- 红枣：价格以稳为主。新季灰枣采购结束，销区市场停车区到货以等外为主。
- 苹果：春节备货呈现区域性差异，甘肃地区较为活跃。山东、陕西产区多以礼盒包装为主，整体行情不及去年。
能源化工
- 原油：基本面利好支撑近期油价高位运行。部分产油国面临西方新的制裁，美国严寒天气提振取暖需求。短期建议多单持有为主。
- 尿素：基本面没有明显改善，短期盘面弱势运行概率较大。气头装置存复产预期，下游复合肥企业开工存下降预期。
- PX：供需边际转弱但油价偏强，PX短期或受到支撑。下游PTA装置检修提前以及新装置投产延后，聚酯新年前后减产。
- PTA：供需预期偏弱，PTA跟随成本端波动。下游聚酯及终端负荷逐步下降，1-2月PTA供需预期偏弱。
- 短纤：工厂库存进一步去化，短纤加工费压缩空间有限。下游及终端各工厂多以清库、尾款交付收尾为主。
- 瓶片：绝对价格跟随成本波动，但加工费被压缩至低位，瓶片下方存有支撑。库存预计高位运行。
- 乙二醇：短期船货到港预期较多，港口库存累库，乙二醇偏弱整理。下游聚酯负荷整体下调，1-2月存累库预期。
- 烧碱：供需预期叠加现货稳中小涨，盘面延续强势。氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产。
- PVC：供需边际转强但压力仍大，盘面偏弱运行。需求端政策效果尚未兑现至地产端，终端采买谨慎。
- 苯乙烯：纯苯跌幅扩大，盘面高位震荡偏弱。原料价格止涨转跌，纯苯供应依旧充足。
- 合成橡胶：成本支撑较强，BR上涨，关注丁二烯涨后成交情况。丁二烯价格低价难寻，但1月中上旬存国内多套丁二烯装置重启预期。
- 天然橡胶：海外产区天气好转，泰国原料持续回落，胶价偏弱震荡。下游消费淡季明显，终端市场对轮胎的需求明显减弱。
- 工业硅：现货价格小幅下跌，期货价格承压下跌。供应高压力，价格跌破许多企业成本线，停炉减产企业或将增加。
- 多晶硅：现货价格企稳，期货价格震荡上涨。行业自律协议达成，产量预计将降至9-10万吨/月。
- 纯碱：高供应高库存，盘面承压。前期中下游集中性提货较多，纯碱厂去库，本周走货转弱。
- 玻璃：产销回升，部分区域有一定冬储行为。近期部分区域产销转好，中下游有一定冬储意愿。
特殊商品
- 玻璃：产销回升，部分区域有一定冬储行为。短期对盘面存支撑，预计下跌有一定阻力。
- 纯碱：空单持有。
