晨会纪要

2026-09-24 黄红卫财信证券张曼迪

市场层面：
- 指数表现：万得全A指数跌0.42%，上证指数跌0.39%，科创50指数跌0.25%，创业板指数跌0.60%，北证50指数涨2.60%。
- 规模表现：上证50指数跌0.53%，中证A100指数跌0.64%，沪深300指数跌0.60%，中证500指数跌0.47%，中证1000指数跌0.17%，中证2000指数涨0.03%。
- 行业表现：社会服务、电子、医药生物表现居前，煤炭、商贸零售、传媒表现靠后。
资金层面：万得全A指数1887家上涨，3560家下跌，涨停51家，跌停14家，成交额17831.28亿元，减少3705.24亿元。
市场策略：
- 节前效应明显，大盘缩量震荡，三大指数收跌。
- 板块机会：
  - CRO板块走强，但需注意分歧，可关注低吸机会。
  - PCB板块活跃，受AI算力需求带动，可继续关注核心标的。
- 操作建议：聚焦科技线（PCB、半导体等）、医药方向（创新药、CXO等）、周期方向（房地产、水泥等）。
- 中期展望：市场利空因素已反映充分，随着宏观环境明晰，市场中期机会大于风险。

宏观经济：
- 经合组织预计2026年全球经济增速为2.9%，2027年为3.0%，全球通胀率预测上调至3.6%。
- 央行开展80亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1020亿元。
- 2025年中国对外直接投资流量2135.8亿美元，对外投资存量3.4万亿美元。
经济要闻：
- 《2026年中国人工智能计算力发展评估报告》发布，预计2026年中国智能算力规模达到2576.5EFLOPS。
- 最高人民法院、最高人民检察院、公安部联合印发《关于办理涉芬太尼类物质刑事案件适用法律等若干问题的意见》。

行业动态：
- 我国电动汽车充电基础设施总数达2422.3万个，同比增长39.6%。
- 巴斯夫评估印度MDI项目可行性，计划满足当地市场需求。
- Escondida二号工会拒绝薪资方案，9月28—30日将就罢工表决。
- 新鲜零食首笔融资落地，KK集团入股金粒门。
- 两轮车出行发生结构性变化，电摩占比快速提升，加快市场智能化转型。
公司跟踪：
- 泉阳泉拟公开挂牌转让子公司100%股权。
- 东星医疗拟2000万元设控股子公司布局脑机接口。
- 玲珑轮胎计划在埃及投资2.7亿美元建设新基地。
- 杉杉股份拟投建年产15万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目。

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猜你想问

这份研报的核心内容是什么？

本研报聚焦市场策略分析，涵盖指数表现、行业轮动、资金流向等关键数据。报告指出节前效应导致大盘缩量震荡，北证50指数逆势上涨，社会服务、电子、医药生物行业表现较好。同时，报告关注CRO、PCB等板块机会，建议聚焦科技、医药、周期方向，并认为市场利空已反映，中期机会大于风险。

报告对科技赛道的发展趋势有何分析？

报告指出科技赛道存在结构性机会，PCB板块受AI算力需求带动表现活跃，建议持续关注核心标的。同时，半导体等科技领域也被纳入操作建议范围。报告强调需关注科技板块的内部轮动和估值水平，结合宏观环境变化进行动态调整。

研报重点分析了哪些投资方向？

研报建议聚焦科技线（PCB、半导体等）、医药方向（创新药、CXO等）和周期方向（房地产、水泥等）。其中，PCB板块因AI算力需求走强，医药板块中的创新药和CXO方向受政策支持，周期板块则关注基本面修复可能性。报告未明确推荐个股，而是提供方向性指导。

当前市场处于什么状态？

报告显示当前市场受节前效应影响，呈现缩量震荡状态，三大指数普遍收跌。资金层面看，全A指数上涨家数少于下跌家数，成交额显著萎缩。行业表现分化，社会服务、电子、医药生物领涨，煤炭、商贸零售、传媒领跌。整体市场情绪偏谨慎，但中期展望相对乐观。

研报提示了哪些投资风险？

报告指出市场短期存在不确定性，需警惕节前资金流出对市场情绪的影响。板块轮动较快，CRO板块虽走强但存在分歧风险。科技、医药等热门赛道估值较高，需关注政策变化和业绩兑现风险。此外，宏观经济环境不明朗也构成潜在风险，建议投资者保持谨慎，分散配置以规避单一风险。