晨会纪要

1.1. 益丰药房（603939）：门店逐步扩张，经营效率提升

• 投资要点：公司2026年H1业绩基本符合预期，营业收入121.30亿元（同比+3.48%），归母净利润9.64亿元（同比+9.51%）。线下业务稳健增长，线上业务快速发展，互联网业务实现销售收入16.69亿元（同比+23.14%）。门店数量达15239家，净新增门店408家，经营效率稳步提升，销售费用率下降。
• 投资建议：维持盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为19.31/21.68/24.56亿元，对应EPS 1.59/1.79/2.03元，PE 14.30/12.74/11.24倍，评级“买入”。
• 风险提示：行业竞争加剧、门店扩张不及预期、政策不确定性。

1.2. 如何看待美国炼油企业的股价新高

• 投资要点：9月18日当周全球股市涨跌不一，科创50指数领涨；黄金上涨，原油下跌；美元指数上涨，人民币升值。美国炼油企业股价创历史新高，主要因炼油裂解价差扩大、固定资产周转率高、能源自主性强、炼化一体化能力弱于国内。国内炼化装置有望提升周转率和现金流，带来估值提升空间。
• 风险提示：基金仓位预估偏差、政策落地不及预期、地缘政治、上游成本压力。

2. 财经新闻

   • 中美经贸磋商在美国纽约举行；中国人民银行召开外资金融机构座谈会；习近平主席将对美国进行国事访问。

3. A股市场评述

   • 上证指数上涨0.97%至3949点，技术条件改善，60日均线由压力转为支撑，短线或延续震荡盘升。深成指、创业板双双收涨，板块方面医疗服务、化学制药等涨幅居前。

4. 市场数据

   • 报告包含评级说明、分析师声明、免责声明、资质声明及联系方式。