晨会纪要

钢材

• 出口维持高位，但整体接单情况一般，钢厂平均接单周期约10天。
• 供应端：铁水产量小幅下降，新增6座高炉复产，3座检修，高炉盈利恶化，全行业亏损，盈利率7.79%。预计供给继续趋降。
• 需求端：进入季节性提升阶段，中期供需驱动偏强，但旺季需求验证需时间。
• 估值：成本端支撑增强，铁矿石高位震荡，焦炭五轮提涨落地，煤焦供给紧张，或维持强势。

工业硅与多晶硅

• 工业硅：某西南大厂提前减产，减产计划落地可能性加强，盘面震荡反弹，但弱现实限制高度，延续贴水偏强震荡。
• 多晶硅：
  • 政策：能耗新标不及预期，政策强度不足；龙头企业签署反内卷倡议，计划16个月减产。
  • 供需：10月若执行减产或开启去库。
  • 估值：盘面触及完全成本，估值中性。

棉花

• USDA报告：全球产量略微下调，但期末库存上调，低于预期；美国棉花生长优良率回升，出口销售增加，巴西产量或增加。
• 国内：纺织企业开工回升，纱线库存微累，棉花商业库存下降，采购动力减弱，市场转向新棉预售或观望。
• 新年度产量：农业农村部上调预期，但减少不及预期，报告偏利空。

鸡蛋

• 供应：中秋备货尾声，现货或冲高回落，老鸡淘汰加速，市场对后市偏弱预期释放。
• 需求：旺季特征明显，供应压力正常，但新鸡开产水平高，老鸡延淘仍存，淘鸡价格下跌，屠宰场收购意愿增加。
• 结论：中秋后逐步淡季，老鸡淘汰支撑后市，不宜过度悲观。

苹果

• 西部早熟富士价格走弱，主力合约下行。
• 旧季库存：余量偏低，去库压力有限；消费端替代水果供给收缩，中秋备货窗口开启。
• 新季供给：套袋量同比增加，丰产预期强，但陕北冰雹影响商品率，山东红将军上色不佳。
• 结论：丰产预期与局部减产相互制衡，短期价格震荡，需跟踪天气、产销及中秋备货。

红枣

• 市场：供强需弱，旧季库存高位，去库周期长，需求端采购谨慎。
• 新季供给：长势平稳，稳产预期强，局部冰雹影响有限。
• 结论：市场宽松格局未改，期现货价格下行压力仍在。