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亚太投资级和高收益债券市场今日交易情况如何？
亚太投资级和高收益债券市场今日交易清淡，市场情绪谨慎。中国离岸美元高收益债券HYNMTR '29/'31较发行利率分别收紧2个基点，中国离岸人民币高收益债券KOCRGF '29较SOFR+73收紧2个基点。新发行的中国离岸人民币无担保债券SFHOLD '29/'31的发行价值分别为1.85%/1.95%，低于票面利率2.3%/2.4%。市场等待美联储会议结果，90%概率加息已反映在价格中。BABA '35s/TENCNT '36s/FUBON '35/BBLTB '40s出现选择性买入，AT1s和保险混合债券进一步下跌0.25-0.5个基点，流动性仍偏向卖出。中国高收益FOSUNI/HONGQI/WESCHI下跌0.1-0.5个基点。中国/香港房地产CHJMAO/GRNCH/LNGFOR持平至下跌0.3个基点。西北开发Perps下跌0.3-1.7个基点。菲律宾房地产开发商VLLPM '27/'29上涨0.3-1.1个基点。LGFVs出现适度卖出，CNH LGFV基本稳定。
亚太投资级债券市场波动情况如何？
亚太投资级债券市场波动不大，市场等待美联储会议结果。BABA '35s/TENCNT '36s/FUBON '35/BBLTB '40s出现选择性买入，HSBC/STANLN和日本银行31s/32s双向流动。前端HKT2s BNKEA/NANYAN '34上涨2个基点，区域名称KOREAN/HYUELE/KBANK/NTT上涨1-3个基点。TW终身T2CATLIF/FUBON/SHIKON上涨1-3个基点。市场情绪谨慎，加息预期已部分反映在价格中。中国离岸美元高收益债券HYNMTR '29/'31较发行利率分别收紧2个基点，新发行的中国离岸人民币无担保债券SFHOLD '29/'31的发行价值分别为1.85%/1.95%，低于票面利率2.3%/2.4%。
中国离岸人民币无担保债券发行情况如何？
新发行的中国离岸人民币无担保债券SFHOLD '29/'31的发行价值分别为1.85%/1.95%，低于票面利率2.3%/2.4%。该债券由SF Holding Global 2026 Limited发行并担保，用于再融资和一般公司用途。SF是全球最大的综合物流服务提供商，2025年收入全球排名第四。2026年上半年收入同比增长5.9%，达1555亿元人民币，得益于组合和定价优化。毛利率提升至13.45%，但EBITDA持平，EBITDA margin下降至10.75%。流动性充足，但总债务增加，债务/EBITDA上升至1.8倍。国际和供应链扩张投资可能进一步推高杠杆。
市场现状如何判断？
市场情绪谨慎，因投资者等待美联储会议结果。亚太投资级和高收益债券市场交易清淡，加息预期已部分反映在价格中。中国离岸美元高收益债券HYNMTR '29/'31较发行利率分别收紧2个基点，新发行的中国离岸人民币高收益债券KOCRGF '29较SOFR+73收紧2个基点。新发行的中国离岸人民币无担保债券SFHOLD '29/'31的发行价值分别为1.85%/1.95%，低于票面利率2.3%/2.4%。高收益市场方面，AT1s和保险混合债券进一步下跌0.25-0.5个基点，流动性仍偏向卖出，买入情绪疲软。中国高收益FOSUNI/HONGQI/WESCHI下跌0.1-0.5个基点。中国/香港房地产CHJMAO/GRNCH/LNGFOR持平至下跌0.3个基点。西北开发Perps下跌0.3-1.7个基点。菲律宾房地产开发商VLLPM '27/'29上涨0.3-1.1个基点。LGFVs出现适度卖出。
研报有哪些风险提示？
本报告不构成投资建议，投资者应独立评估投资，并咨询专业财务顾问。CMBI不保证信息的准确性、完整性或及时性，不承担任何依赖信息造成的损失。市场情绪谨慎，因投资者等待美联储会议结果。中国离岸美元高收益债券HYNMTR '29/'31较发行利率分别收紧2个基点，新发行的中国离岸人民币高收益债券KOCRGF '29较SOFR+73收紧2个基点。新发行的中国离岸人民币无担保债券SFHOLD '29/'31的发行价值分别为1.85%/1.95%，低于票面利率2.3%/2.4%。高收益市场方面，AT1s和保险混合债券进一步下跌0.25-0.5个基点，流动性仍偏向卖出，买入情绪疲软。中国高收益FOSUNI/HONGQI/WESCHI下跌0.1-0.5个基点。中国/香港房地产CHJMAO/GRNCH/LNGFOR持平至下跌0.3个基点。西北开发Perps下跌0.3-1.7个基点。菲律宾房地产开发商VLLPM '27/'29上涨0.3-1.1个基点。LGFVs出现适度卖出。