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红海航线风险对全球石油供应有何影响？
红海航线因伊朗袭击面临通行受限，全球石油供应受影响。红海输油管道日输油量达700万桶，修复需三至五周。沙特EW管道遭袭击导致暂时关闭，延布库存仅维持五至七日出口，可能引发全球4%石油供应损失。海峡内至国内VLCC运费上涨至17美元/桶，11月到岸原油升水上涨至25美元/桶，显示供应紧张。
EIA库存数据对市场有何启示？
美国至9月4日当周EIA原油库存-39.1万桶，预期-155.4万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存-68.4万桶，前值8万桶；汽油库存126.9万桶，预期-137.3万桶；精炼油库存208.7万桶，预期-72万桶。数据显示库存下降幅度低于预期，市场需关注库存变化趋势及后续数据。
沙特管道袭击对全球石油市场有何影响？
胡塞武装袭击沙特EW管道导致暂时关闭，延布库存仅能维持五至七日出口，可能引发全球4%石油供应损失。沙特作为全球主要产油国，其供应稳定性对全球油价具有重要影响。若袭击持续，延布400万桶/日出口产能中断，绝对价格面临快速突破120美金/桶风险。
四季度油价走势如何？
全球供应收紧导致四季度价格中枢上调至90-95美元/桶，风险偏上行。需警惕TACO风险，即突发性供应中断风险。近期沙特延布港出口下滑，全球原油边际出口收紧，布油11合约收至104美元/桶上方。市场需关注全球供应变化及地缘政治局势。
研报提示哪些投资风险？
研报提示需关注红海航线风险、沙特管道袭击风险、全球供应收紧风险及TACO风险。若对沙特袭击持续，延布400万桶/日出口产能中断，绝对价格面临快速突破120美金/桶风险。此外，国内市场需关注成品油出口政策变化，目前原料到岸价格高昂，炼厂原料紧张，成本高企。