核心观点与关键数据
- 美国对伊朗制裁升级：美国发布新制裁，针对伊朗油轮和亚洲独立炼油厂，并冻结相关船只资产，旨在进一步限制伊朗石油出口。
- 欧佩克+减产计划：欧佩克+宣布月度补偿减产计划，持续至2026年6月，日产量削减18.9万至43.5万桶。
- 美国EIA数据：EIA数据显示，俄克拉荷马州库欣原油库存减少100.9万桶，原油库存增加174.5万桶，汽油库存减少52.7万桶，精炼油库存减少281.2万桶，精炼厂设备利用率86.9%。
- 美国原油产量：美国国内原油产量减少0.2万桶至1357.3万桶/日。
- 中国油品市场：主营开工率提升，山东地炼开工率小幅提升，中国汽柴油产量汽跌柴涨，汽油累库0.07%，柴油累库0.35%，主营综合利润环比抬升，地炼综合利润环比下跌。
- 国际油价月差：WTI-BRENT差价震荡，迪拜原油月差走强，绝对库存对近端价格提供支撑。
研究结论
- 全球油品库存下行：本周全球油品库存下行，美国汽油表需反弹，国内独立炼厂利润反弹，焦化利润延续增势。
- IEA与投行下调需求展望：IEA与多家投行下调2025年原油需求展望，基准平衡表下四季度过剩幅度较大。
- 油价压力与关注点：若油价低于60美元将削弱全球非OPEC产量，OPEC持续增产格局下，下半年绝对价格面临较大压力，需关注美国对伊朗制裁措施。
