核心观点与关键数据
- 国际油价：本周油价反弹，美国发布对伊朗新制裁，欧佩克+公布补偿减产计划。全球油品库存上行，美国汽油表需环比下降，汽油裂解小幅反弹，国内独立炼厂利润、开工反弹。
- OPEC+动态：OPEC与对伊朗制裁收紧供应预期，近期炼厂利润回升，全球汽油利润预期回暖，4月起炼厂开工回升，需求端现实中性向好，宏观不确定性仍存。
- 美国数据：EIA报告显示，美国原油出口减少3.5万桶/日至460.9万桶/日，国内原油产量增加0.1万桶至1357.4万桶/日，商业原油库存减少334.1万桶至4.34亿桶。
- 炼厂数据：主营开工率下降、山东地炼开工率小幅提升。汽柴油产量汽柴均跌，主营汽柴均跌、地炼汽柴均涨，地炼产销率汽柴均涨。汽油累库0.37%，柴油去库1.28%。
- 月差与库存：本周三市原油月差震荡走强，绝对库存、旺季预期对近端价格提供支撑，但OPEC持续增产格局下，下半年绝对价格面临较大压力。
研究结论
- 若油价低于60美元将削弱全球非OPEC产量。
- 关注伊朗出口与产量是否变化。
- 近期炼厂利润回升，全球汽油利润预期回暖，4月起炼厂开工回升，需求端现实中性向好，宏观不确定性仍存。
- OPEC持续增产格局下，下半年绝对价格面临较大压力。
