核心观点与关键数据
- 油价走势：本周油价继续回落，受美国自身基本面季节性环比走弱影响，WTI原油月差受压，布伦特原油升贴水回落至负值。
- 基本面矛盾：中东原油月差、基差仍在高位，而WTI-BRENT差值受美国基本面季节性走弱影响，布伦特升贴水回落至负值，市场呈现结构性矛盾。
- 特朗普政府表态：特朗普政府表示将压低油价，或对油价产生影响。
区域与炼厂数据
- 美国EIA数据：1月31日当周EIA商业原油库存866.4万桶，预期196.2万桶，前值346.3万桶；库欣原油库存减少3.4万桶，前值32.6万桶；战储石油累库25万桶；美国国内原油产量增加23.8万桶至1347.8万桶/日，净进口环比下降。
- 美国钻井数据：2月7日当周石油钻井数保持增加1口至480口，压裂井数增加至198。
- 美国精炼油数据：EIA精炼油去库547.1万桶，预期去库148.3万桶，前值-499.4万桶；美国精炼厂设备利用率84.5%，前值85.9%,预期86.1%。
- 炼厂开工率：主营开工率提升至78.94% (+1.87%)，地炼开工率基本持平于43.64% (-0.03%)。
- 炼厂产量与库存：主营汽柴均涨，地炼汽涨柴跌，汽油去库2.34%，柴油累库2.12%，地炼汽柴均跌，主营、社会汽跌柴涨。
- 炼厂利润：主营综合利润环比下降，地炼综合利润反弹。
全球油品库存
- 全球油品库存：继续去库，美国商业库存、汽油进入季节性累库。
- 寒潮影响：受寒潮影响，美国炼厂春检提前，页岩油产量恢复至历史最高水平。
地缘政治与市场预期
- 俄乌地缘：俄乌地缘缓解，与伊朗政府谈判进程未明。
- 中东原油月差：中东原油月差、基差仍在高位。
- 市场预期：布伦特预计维持震荡格局，上半年关注原油区域价差与Dubai市场正套机会。
周度观点
- 季节性检修季：进入季节性检修季，俄乌地缘缓解、与伊朗政府谈判进程未明。
- 原油现实基本面：偏强，但季节性检修季影响下，布伦特预计维持震荡格局。
- 上半年机会：关注原油区域价差与Dubai市场正套机会。
