核心观点与关键数据
- 油价走势：本周油价震荡，周五绝对价格下行。美、布两油短线走高超0.4美元，分别报69.71美元/桶和73.09美元/桶。
- 政策影响：美国总统特朗普宣布撤销对委内瑞拉的石油交易“让步”，并计划对欧盟征收25%的关税，涵盖汽车和其他商品。高盛预测，对所有石油进口征收10%的关税将推高美国精炼油产品年成本170美元。
- 供需基本面：美国EIA数据显示，原油库存下降233.2万桶，汽油库存增加36.9万桶，精炼油库存增加390.8万桶。美国炼厂开工率走平，炼厂产量汽减柴增。全球油品库存基本走平，美国商业库存和库欣库存累库。
- 区域动态：俄罗斯、阿联酋希望继续在4月提高石油产量，但沙特阿拉伯等成员国赞成推迟。以色列和哈马斯已开始就加沙停火的下一阶段进行谈判。
研究结论
- 油价短期预测：油价仍受政策影响较大，但全球逐渐进入季节性检修、需求淡季，短期预计震荡偏弱。可关注夏季EOS市场月差正套机会。
- 库存与需求：美国炼厂检修提前，预计2-3月持续累库，馏分油表需偏强且维持时间较长。全球油品库存基本走平，但需求端进入春检淡季。
- 月差变化：WTI月差承压，北海DFL走弱，迪拜现货紧张持续，月差开始回落。
详细数据
- 原油：WTI-BRENT月差从0.47美元扩大至0.52美元，BRENT 1-2月差从-4.03美元扩大至-4.09美元。DUBAI-BRT（EFS）从3251美元降至3246美元。
- 油品：SCOMANSC-BRT从76.53美元降至73.08美元，国内汽油-BRT从7.99%降至7.99%，国内柴油-BRT从85.40降至85.00。日本石脑油CFR从670.25美元降至661.50美元。
- 炼厂：主营开工率走平，山东地炼开工率基本走平。炼厂产量汽减柴增，主营汽柴均稳，地炼汽跌柴涨。汽油累库1.61%，柴油去库1.48%。
