原油成品油早报

核心观点与关键数据

• 美国对俄新制裁：美国财政部发布针对俄罗斯能源部门的强化制裁，包括制裁两大主要石油生产商Gazprom Neft和Surgutneftegas，以及超过180艘油轮和数十家石油交易商、油田服务提供商、保险公司和能源官员。此次制裁对阿芙拉船型影响最大，可能对到中国、印度原油、成品油造成较大影响。
• 寒潮影响：美国寒潮引发取暖油需求好转，纽约港库存下降，全球油品库存去库，美国商业原油去库，库欣库存处于历史同期最低水平，北海升贴水反弹，原油基本面转强。
• 国内炼厂情况：国内主营炼厂开工回升，汽累柴去，原料制裁风险使得周末成品油现货情绪引爆，短期炼厂利润有回暖空间。

区域数据

• 美国：截至2025年1月3日当周，EIA原油产量1356.3万桶/天，全美炼厂开工率93.3%，商业原油库存-95.9万桶，库欣原油库存-311.5万桶，战略原油库存增加24.7万桶，汽油库存增加633万桶，精炼油库存+607.1万桶。
• 亚太：1月2日当周主营炼厂开工率不变，地炼开工率小幅增加，商业库存汽去柴累，山东独立炼厂汽柴均涨。主营炼厂理论炼油利润增加，山东地炼实操炼油利润下降。

研究结论

• 政策风险：近期政策风险较大，不排除有进一步针对伊朗石油制裁的可能。
• 基本面转强：原油基本面转强，全球油品库存去库，美国商业原油去库，库欣库存处于历史同期最低水平。
• 短期利润回暖：国内主营开工回升，汽累柴去，原料制裁风险使得周末成品油现货情绪引爆，短期炼厂利润有回暖空间。