中资美元债周报：一级市场发行量回落，二级市场投资级跌幅较大

一级市场

上周中资离岸债一级市场发行量回落，发行10只债券，规模约23.6亿美元。华住集团发行33.5亿人民币债券，为上周最大发行规模，最终认购超6.5倍；工商银行迪拜分行发行0.3亿美元高级无抵押债券，息票率为4.79%，为上周定价最高的新发债券。

二级市场

2.1 中资美元债指数表现

• 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）下跌0.63%，新兴市场美元债指数下跌0.81%。投资级指数周跌幅0.73%，高收益指数周涨幅0.06%。
• 中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.43%，投资级回报指数周跌幅0.48%，高收益回报指数周涨幅0.03%。

2.2 中资美元债各行业表现

• 上周全线下跌，地产、非必需消费板块领跌。地产板块受佳兆业集团、龙光集团等影响，收益率上行16.9bps；非必需消费板块受一嗨租车、地平线等影响，收益率上行1.1bps。

2.3 中资美元债不同评级表现

• 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行18.5bps，BBB等级周收益率上行25.4bps；高收益名字多下跌，BB等级收益率下行16.9bps，DD+至NR等级收益率上行约448.2bps，无评级名字收益率上行4.7bps。

2.4 上周债券市场热点事件

• 上海世茂股份有限公司：累计新增诉讼仲裁涉及金额合计17.89亿元。
• 奥园集团：截至8月31日，未能及时清偿到期债务本金累计额约为416.11亿元，涉及多项重大未决诉讼，未完结涉诉金额约709.19亿元。
• 上海世茂建设：截至8月31日，单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约486.85亿元。

2.5 上周主体评级调整

（无具体信息）

美国国债报价

• 截至9月11日，2年期美国国债收益率上行25.93bps，报4.6254%；10年期国债收益率上行18.48bps，报4.9669%。

宏观数据追踪

• 美国8月CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%；密歇根大学9月消费者信心指数降至47.8，一年期通胀预期跳升至4.6%。
• 美国8月PPI同比上涨5.4%，核心PPI同比上涨4.6%。
• 美国财政部对10年至20年期国债的回购规模低于计划上限，10年期美债收益率走高。
• 特朗普承诺向所有美国成年人发放5000美元“选举红利”。
• 美加关税战再度升级。
• 6-7月海外投资者合计抛售4.03万亿日元日本国债。
• 欧洲央行决定将三大关键利率均上调25个基点。
• 俄罗斯央行将关键利率维持在14%不变。
• 中国8月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%；核心CPI同比涨幅回升至1%；PPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至3.8%。
• 中国8月外汇储备规模小幅上升，黄金储备规模连续第22个月增加。
• 今年前8个月我国货物贸易进出口总值同比增长17.6%。
• 8月我国汽车销量同比下降5.1%，新能源汽车销量增长17.8%。
• 8月全国乘用车市场零售同比下降23.6%，新能源零售同比下降10.1%，渗透率达65.2%。
• 智能网联新能源汽车“十五五”规划出炉，目标到2030年国内市场新能源乘用车、商用车新车总销量占比分别达到70%、40%。
• 河南发布稳地产新政，提出15条措施，包括购房补贴、贷款贴息等。

风险提示

• 美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。