国防军工行业周度观察

上周市场回顾

上周（2026.8.31-2026.9.4），国防军工（申万）板块上涨2.41%，沪深300指数下跌1.33%，国防军工板块领先沪深300指数3.74个百分点，排名申万行业涨幅第4位。今年以来，国防军工板块累计下跌15.71%，沪深300下跌1.77%，国防军工落后沪深300指数13.94个百分点。行业子板块中，军工电子和航天装备下跌，地面兵装上涨9.15%，涨幅最大。个股方面，97家公司上涨，41家公司下跌，涨幅前3名分别为晟楠科技、内蒙一机和邦彦技术，跌幅前3名分别为火炬电子、宏达电子和华丰科技。

行业周度数据跟踪

• 运价指数：中国出口集装箱运价综合指数为1837.01，环比上涨3.02点；中国进口集装箱运价综合指数为764.42，环比下跌30.53点；中国沿海散货运价综合指数为1149.93，环比下跌18.3点。
• 船舶运费：Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为130000美元/天，环比上涨10000美元/天；Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为38380美元/天，环比上涨1854美元/天；Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为5200000美元/月，环比下跌150000美元/月。
• 新船价格：Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.29亿美元，环比持平；Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为8200万美元，环比持平。

行业与公司新闻动态

菲利华公布2026年限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予不超过500.00万股限制性股票，约占公司股本总额0.95%，首次授予440.60万股，占股本总额0.84%，预留59.40万股，占股本总额0.11%。首次授予的激励对象共计163人，授予价格为46.15元/股，归属考核年度为2026-2029年四个会计年度，考核指标为每年公司收入增速分别不低于20%、40%、60%、80%。

投资建议

全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

风险提示

1. 军工装备列装进度低于预期；
2. 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。