国防军工行业周度观察

2026年3月25日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2026.3.24 上周国防军工行业指数表现 上周（2026.3.16-2026.3.20）国防军工（申万）板块下跌6.26%，沪深300指数下跌2.19%，国防军工板块落后沪深300指数4.07个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第26位。今年以来，国防军工板块累计下跌4.45%，沪深300下跌1.36%，国防军工落后沪深300指数3.09个百分点。上周国防军工行业5个子板块均下跌，其中地面兵装下跌8.41%，跌幅最大，军工电子下跌4.39%，跌幅最小。 国防军工行业141家上市公司中，上周8家公司上涨，133家公司下跌，涨幅前3名分别为西测测试、航天电器和航天南湖，跌幅前3名分别为国光电气、菲利华和*ST万方。 数据来源：Wind，国新证券整理 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1120.61，环比上涨48.45点，中国进口集装箱运价综合指数为612.98，环比上涨10.37点。中国沿海散货运价综合指数为1142.47，环比上涨103点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为100000美元/天，环比下跌10000美元/天。上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为25976美元/天，环比上涨575美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为207万美元/月，环比上涨32万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元，环比上涨0.01亿美元。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7900万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 全信股份、中无人机、钢研高纳等公司公布2025年年报。海兰信公布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案）。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 投资建议 地缘军事冲突持续，更加彰显了国防军工行业的战略地位。全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2026.3.16-2026.3.20）国防军工（申万）板块下跌6.26%，沪深300指数下跌2.19%，国防军工板块落后沪深300指数4.07个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第26位。今年以来，国防军工板块累计下跌4.45%，沪深300下跌1.36%，国防军工落后沪深300指数3.09个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块均下跌，其中地面兵装下跌8.41%，跌幅最大，军工电子下跌4.39%，跌幅最小。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周8家公司上涨，133家公司下跌，涨幅 前3名分别为西测测试、航天电器和航天南湖，跌幅前3名分别为国光电气、菲利华和*ST万方。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1120.61，环比上涨48.45点，中国进口集装箱运价综合指数为612.98，环比上涨10.37点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1142.47，环比上涨103点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为100000美元/天，环比下跌10000美元/天。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为25976美 元/天 ， 环 比 上 涨575美 元/天 ，Fearnleys液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市场:VLGC84000立方米）为207万美元/月，环比上涨32万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元，环比上涨0.01亿美元。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7900万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、全信股份公布2025年年度报告 2025年，公司实现营业收入83,855.90万元，较上年同期下降7.89%；归属于上市公司股东的净利润2,965.49万元,较上年同期上升66.62%；归属于上市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润2,652.02万 元 ， 较 上 年 同 期 上 升77.73%。驱动业绩变化的主要因素如下：报告期内公司有序推进订单生产，严格把控产品质量，切实保障客户产品交期；高端民用装备产品业绩保持稳步增长趋势；报告期内，受到高性能传输线缆和组件产品销售下降影响，销售规模出现下降；报告期内因军品销售规模下降及部分产品价格下行等因素影响，年度营业收入有所下降；因战略聚焦及部分产品结构调整，毛利率水平有所提高，同时公司控制费用、加强应收账款清收、信用减值减少，促成了利润水平有所上升。 2、海兰信公布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案） 上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式向海南省信息产业投资集团有限公司、