国防军工行业周度观察

2025年11月25日 看好 国防军工行业周度观察 市场表现截至2025.11.24 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.11.17-2025.11.21）国防军工（申万）板块下跌1.72%，沪深300指数下跌3.77%，国防军工板块领先沪深300指数2.05个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第4位 。 今 年 以 来 ， 国 防 军 工 板 块 累 计 上 涨11.39%， 沪 深300上涨13.18%，国防军工落后沪深300指数1.79个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，航海装备和地面兵装上涨，其它板块下跌，其中航海装备上涨2.32%，涨幅最大，航天装备下跌5.58%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周33家公司上涨，108家公司下跌，涨幅前3名分别为江龙船艇、航天发展和天海防务，跌幅前3名分别为迈信林、天奥电子和航天南湖。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1122.79，环比上涨28.76点，中国进口集装箱运价综合指数为631.56，环比下跌10.43点。中国沿海散货运价综合指数为1207.21，环比下跌43.35点。Fearnleys一年 期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为55000美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为23415美元/天，环比上涨755美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为166万美元/月，环比上涨16万美元/月。上周，Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.23亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7700万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 航天彩虹出资设立低空科技公司。 投资建议 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 十五五规划提出高质量推进国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2025.11.17-2025.11.21）国防军工（申万）板块下跌1.72%，沪深300指数下跌3.77%，国防军工板块领先沪深300指数2.05个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第4位。今年以来，国防军工板块累计上涨11.39%，沪深300上涨13.18%，国防军工落后沪深300指数1.79个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，航海装备和地面兵装上涨，其它板块下跌，其中航海装备上涨2.32%，涨幅最大，航天装备下跌5.58%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周33家公司上涨，108家公司下跌，涨 幅前3名分别为江龙船艇、航天发展和天海防务，跌幅前3名分别为迈信林、天奥电子和航天南湖。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1122.79，环比上涨28.76点，中国进口集装箱运价综合指数为631.56，环比下跌10.43点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1207.21，环比下跌43.35点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为55000美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为23415美 元/天 ， 环 比 上 涨755美 元/天 ，Fearnleys液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市场:VLGC84000立方米）为166万美元/月，环比上涨16万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.23亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7700万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、航天彩虹出资设立低空科技公司 航天彩虹发布公告，为紧抓国家低空经济产业发展的战略机遇，持续提升公司核心竞争力与盈利能力，彩虹公司拟以参股投资的形式，与赛航智行、都梁高新集团合资设立标的公司。彩虹公司拟以价值人民币39,341.00万元（不含税）的非货币性资产向重庆赛虹出资，认缴重庆赛虹39,341.00万元人民币注册资本，取得标的公司共计43.6438%的股权。 本次出资的倾转旋翼相关技术中的部分投入涉及公司一项募投项目，为无人倾转旋翼机系统研制项目。该募投项目主要开展了关键技术攻关，形成了总体技术方案，该项目已形成样机研制、试制和试验。截至本公告披露日，无人倾转旋翼机系统研制项目已全部完成，共计使用募集资金4,501.89万元。 公司将上述通过募投项目投入形成的无人倾转旋翼机系统相关技术及其他出资资产以评估作价39,341.00万元（不含税）投入重庆赛虹，本次交易完成将确认相应的资产处置收益。 本次以非货币性资产投资系综合考虑了公司发展战略和实际情况，有利于提高公司资产使用效率，实现