国防军工行业周度观察

2025年2月5日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2025.2.5 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.1.27-2025.1.27）国防军工（申万）板块下跌1.33%，沪深300指数下跌0.41%，国防军工板块落后沪深300指数0.92个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第23位。今年以来，国防军工板块累计下跌7.28%，沪深300下跌2.99%，国防军工落后沪深300指数4.28个百分点。上周国防军工行业5个子板块均下跌，其中航海装备下跌0.25%，跌幅最小，地面兵装下跌2.3%，跌幅最大。 国防军工行业142家上市公司中，上周21家公司上涨，119家公司下跌，涨幅前3名分别为立航科技、四创电子和万方发展，跌幅前3名分别为银河电子、晟楠科技和景嘉微。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1505.1，环比下跌52.66点，中国进口集装箱运价综合指数为728.86，环比上涨1.52点。上周，中国沿海散货运价综合指数为934.44，环比下跌8.36点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为53500美元/天，环比下跌500美元/天。上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为15035美元/天，环比下跌205美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为90万美元/月，环比下跌10万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7300万美元。 行业与公司新闻动态 大立科技、三角防务、迈信林、航天电器、振华科技、中天火箭、银河电子等公司公布2024年业绩预告。 投资建议 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................9五、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2025.1.27-2025.1.27）国防军工（申万）板块下跌1.33%，沪深300指数下跌0.41%，国防军工板块落后沪深300指数0.92个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第23位。今年以来，国防军工板块累计下跌7.28%，沪深300下跌2.99%，国防军工落后沪深300指数4.28个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块均下跌，其中航海装备下跌0.25%，跌幅最小，地面兵装下跌2.3%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业142家上市公司中，上周21家公司上涨，119家公司下跌，涨 幅前3名分别为立航科技、四创电子和万方发展，跌幅前3名分别为银河电子、晟楠科技和景嘉微。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1505.1，环比下跌52.66点，中国进口集装箱运价综合指数为728.86，环比上涨1.52点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为934.44，环比下跌8.36点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为53500美元/天，环比下跌500美元/天。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为15035美 元/天 ， 环 比 下 跌205美 元/天 ，Fearnleys液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市场:VLGC84000立方米）为90万美元/月，环比下跌10万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.27亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7300万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、大立科技公布2024年度业绩预告 公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损33,600万元～39,600万元，比上年同期下降14.96%～35.49%，扣除非经常性损益后的净利润亏损33,950万元～39,950万元。公司亏损主要受装备类产品采购计划延期及价格下调、项目进度滞后以及公司按照会计政策对各类资产进行减值测试，计提各项资产减值准备等因素影响，对公司业绩造成了阶段性冲击，导致业务收入及利润不及预期。 2、三角防务公布2024年度业绩预告 公司预计归属于上市公司股东的净利润35,000.00万元-45,000.00万元，比上年同期下降44.75%-57.03%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30,100.00万元-40,100.00万元，比上年同期下降47.77%-60.80%。 3、迈信林公布关于2024年度业绩预增公告 公司预计2024年年度实现营业收入为48,500.00万元到51,800.00万元，与上年同期相比，将增加19,133.47万元到22,433.47万元，同比增长65.15%到76.39%。 公 司 预 计2024年 年 度 实 现 归 属 于 母 公 司 所 有 者