行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

晨会纪要

2026-09-09 黄红卫,黄雪飞财信证券程思齐Sophie

市场策略：指数震荡、板块轮动，农业板块持续活跃

市场层面

指数表现：万得全A指数涨0.02%，上证指数涨0.20%，科创50指数跌1.52%，创业板指数跌1.15%，北证50指数跌0.97%。蓝筹板块风格表现居前，硬科技板块风格表现靠后。
规模表现：上证50指数跌0.10%，中证A100指数跌0.45%，沪深300指数跌0.36%，中证500指数涨0.15%，中证1000指数涨0.27%，中证2000指数涨0.55%。小微盘股板块风格表现居前，大盘股板块风格表现居后。
行业表现：石油石化、房地产、钢铁表现居前，计算机、电子、电力设备表现靠后。

资金层面

万得全A指数共有3415家公司上涨，2020家公司下跌，涨停公司75家，跌停公司1家，全市场成交额19782.17亿元，较前一交易日增加139.81亿元。

市场策略

指数震荡、板块轮动：大盘延续指数震荡下的板块轮动行情，沪指收涨，个股层面超3400家收涨，市场维持结构性行情。
农业板块持续走强：受强厄尔尼诺气候效应事件以及地缘政治事件反复刺激，农业板块涨价预期抬升，走出一波趋势性行情，板块内部向各细分领域发散。短期内，农业板块整体强度仍在，可继续挖掘产业链上中下游低位细分领域以及个股的补涨机会。
油气板块活跃：布伦特原油期货价格站上98美元/桶，若国际油价维持上行态势，有望进一步催化油气板块的短线行情。
市场展望：大盘处于“上有顶、下有底”的震荡格局，增量资金相对有限，热点板块暂未出现绝对领涨方向，更多以高低切换下的轮动为主。充分震荡整理后的缩量行情，意味着做空动能逐步释放，市场在等待一个向上时机。短期行情不必悲观，静待市场出现明显放量上攻信号。在此之前，大盘可能继续维持震荡，重点关注热点板块中具备辨识度的个股以及有低位补涨空间的个股，建议逢高及时止盈。
投资方向：科技线（算力硬件、算力租赁、AI应用等）、消费线（农业、医药、零售等）、周期方向（大金融、资源股、房地产等）。
中期展望：预期9月中旬后，随着宏观不确定性逐步降低，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高仓位。

基金研究：基金数据日跟踪

万得LOF基金价格指数：+0.00%；万得ETF基金价格指数：-0.14%；中证REITs全收益指数：+0.12%。
两市ETF合计成交额4689.33亿元，油气、粮食、化工、能化类ETF日内表现相对突出。

债券研究：债券市场综述

1年期国债到期收益率上行0.35bp至1.23%，10年期国债到期收益率上行0.17bp至1.68%，1年期与10年期国债期限利差为44.73BP。
DR001下行0.36bp至1.37%，DR007上行0.41bp至1.38%。
国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。
3年期AAA级信用利差下行0.04bp至16.94bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在10.00bp。

重要财经资讯

央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作，单日净回笼40亿元。
8月以美元计价出口同比增长25.0%，进口同比增长28.2%，贸易顺差1190.9亿美元。
国家医保局等七部门开展灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加基本医保提质专项行动。
日本7月工资数据全面走强，令市场对日本央行本月加息的预期进一步升温。
8月全国乘用车市场零售154.1万辆，同比下降23.6%。新能源车零售100.5万辆，同比下降10.1%，渗透率达65.2%，再创历史新高。8月乘用车出口88.8万辆，同比增长77.8%，环比下降4.2%，其中新能源车占出口总量的58.4%。