国防军工行业周度观察

上周市场回顾

上周（2026.8.24-2026.8.28），国防军工（申万）板块上涨1.72%，沪深300指数下跌0.21%，国防军工板块领先沪深300指数1.51个百分点，排名申万行业涨幅第16位。今年以来，国防军工板块累计下跌17.69%，沪深300下跌0.45%，国防军工落后沪深300指数17.24个百分点。国防军工行业5个子板块中，航天装备下跌2.19%，地面兵装上涨3.4%，涨幅最大。行业138家上市公司中，94家公司上涨，43家公司下跌，涨幅前3名分别为甘化科工（14.45%）、立航科技（12.49%）和江航装备（11.42%），跌幅前3名分别为观想科技（-7.50%）、航新科技（-5.99%）和华丰科技（-5.90%）。

行业周度数据跟踪

• 集装箱运价：中国出口集装箱运价综合指数为1833.99，环比上涨12.34点；中国进口集装箱运价综合指数为794.95，环比上涨12.8点。
• 沿海散货运价：中国沿海散货运价综合指数为1168.23，环比下跌25.27点。
• 油船租金：Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为120000美元/天，环比持平。
• 干散货船租金：Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为36526美元/天，环比上涨2913美元/天。
• 液化石油气运价：Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为5350000美元/月，环比上涨50000美元/月。
• 新船价格：Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.29亿美元，环比持平；Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为8200万美元，环比持平。

行业与公司新闻动态

多家公司公布2026年半年度报告，业绩表现分化：

• 业绩增长：航天电器（同比增长11.41%）、航天彩虹（同比增长9.87%）、内蒙一机（同比增长9.87%）、中国船舶（同比增长26.01%）等。
• 业绩下滑：中航重机（同比下降10.14%）、中国海防（同比下降7.16%）、中航高科（同比下降13.97%）、中航沈飞（同比下降57.68%）、中航光电（同比下降22.13%）等。

投资建议

全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划推动国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备更新换代。建议重点关注航空航天、卫星互联网产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

风险提示

1. 军工装备列装进度低于预期。
2. 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。